NFTGo 觀點 | 分析頭部 NFT 項目：交易者、曲線、時機、成本、利潤

在 NFT 市場獲利與很多因素息息相關，除了項目本身，交易行為，交易時機，以及交易金額都至關重要。
（前情提要：新手乾貨｜善用區塊鏈瀏覽器 Etherscan，教你看懂 NFT 項目情況）
（事件背景：解析 2022 必須關注的五個 NFT 發展趨勢：動漫風、Shitpost、NFTfi…）

 

在NFT 市場獲利往往與很多因素相關。當你考慮是否要購買一個 10K 項目時，除了項目本身，交易行為，交易時機，以及交易金額都至關重要。透過 NFTGo.io 的指標以及以一些有名的 NFT 為例，我們將探究以下幾個問題：

交易者

• 為什麼要關注持有者分佈？

交易曲線

• 市場炒作和熱度曲線是怎樣的？

交易時機

• 何時發現交易信號？持有期與利潤之間呈現出何種關係？

交易成本

• Top 10 的交易成本支出與地板價有幾倍差異？

交易利潤

• 縱觀藍籌項目，哪些平均利潤最高？

交易者

持有數量分佈

項目的持有集中度是否過高是購買項目前需要考量的指標之一。如果大戶或者項目方持有很多項目中的 NFT，集中賣出將會影響價格，進而對項目產生不利影響。

你可以透過 NFTGo.io 查看任何項目的持有數量分佈，尤其是需要觀察項目中「51-100」持有者地址佔比數量。

 

獨立持有者數

Unique Holder 也是很重要的指標，你可以在 NFTGo.io 中查看每個項目的獨立持有者數量。試想，當 NFT 項目發展很好的時候，沒有人願意出售他們的最後一個 NFT，而且每個持有者都是潛在的活躍社群成員，能夠更大範圍地推廣項目。

交易曲線

在正式討論時機前，我們可以將大部分項目的價格發展階段分為四個部分，分別是潛伏期/爆發期、狂熱期、冷靜期/沉澱期和發展期，每個階段都有代表性的事件，我們在上圖中只列舉了一部分。

多數項目方通過製造話題，公售前白名單，Discord 社群閉門式飢餓行銷、日常社群活動舉辦、熱度項目官推合作Raffle 等一系列方式讓項目幾乎跳過第一階段達到接近頂峰，一些項目則會擬合這條曲線的某部分階段。

第一階段的增長速度取決於很多因素，包括：

當前市場總交易量環境、Discord 社群成員在頻道和語音中的互動熱度、官方 Twitter 非合作夥伴內容的互動熱度、項目方原住民 Crypto Native 指數，這其中又分為畫師過往功績、社群 MODS 過往經歷、AMA 頻率與發言者質量、路線圖創新與新穎性、想像力上限空間，開圖效果、名人帶貨等等。

但是在炒作達到頂峰之後，Flipper、Paperhand 會進行拋售，短期持有者也會選擇出售，這是正常現象。等到炒作階段褪去之後，便是項目方和社群共識展現的時候。如何讓價值曲線重新正向成長，考驗著項目方的能力和未來的路線圖規劃落實情況。

交易時機

市場熱度=買入賣出信號？

市場熱度部分反映了當前市場對 NFT 的情緒，你可以看到過去 24 小時內的買賣雙方的數量，以及盈利和虧損的地址數量。NFT 市場熱度根據波動性、交易量、社交媒體和谷歌趨勢計算得出，分數越高，表明市場熱度越高。

除了市場熱度，買賣雙方的當前比率也能指導交易時機，在外匯和股市裡，我們經常見到投機情緒指數（SSI） ，這一直是實時交易最重要的指標之一。

普遍來說，大約 95-99% 的交易者在市場上會虧本。或許，與大多數交易者反向交易將會獲益。

綠色代表買家的百分比，而紅色條代表賣家的百分比。如果大多數交易者做多，市場熱度空前高漲，或許可以暫時觀望一下。

如果大多數人預計資產價格會下跌，市場熱度下降，這時候或許可以考慮買入。當比例向某一方極度偏斜時，雙方帳戶比例趨近於最大值，這也意味著行情或將轉折。

最佳離場時機

持有時期分佈

應該持有多長時間？其實，這個問題是無解的。在買入項目前你需要思考項目本身的價值，團隊，畫風等各種因素。但我們可以通過查看各種類型的頂級項目縱覽持有期對 ROI 有何影響，下圖展示了在六個項目中 NFT 持有者的持有期分佈情況。

數據表明，其他生命週期超過五個月的項目都擁有很大比例的長期持有者（即持有時間在三個月至一年間）。

通常情況下，在鑄造 NFT 後，由於市場上的 FOMO 情緒加上項目發展，優質項目的二級市場的地板價格會比最初的鑄造價格高出很多，這可能會促使大批早期購買者出售鑄造的 NFT，落袋為安後再購買其他的 NFT。

三個月的時間，NFT 市場其實經歷了很大的波動，從 1 月底的高峰到慢慢緩和，但好的項目中鑽石手會佔據一定的比例。

基於持有期的 ROI 分佈

我們依據出售者的持有期對各項交易進行了分組，並統計了各組的平均利潤。下圖闡述了持有期對 Minter 收益的影響。

基於持有期的 URP 分佈

我們採用未實現利潤（Unrealized Profits, URP）指標比較 minter 出售 NFT 所獲得的利潤和持有者在一段時間內持有 NFT 所獲得的利潤。（*未實現利潤= 最大值(平均價格,地板價格) – 買入價格）

和前文類似，我們同樣依據持有期對 NFT 持有者進行分類。下圖展示了各類別未實現利潤的統計數據。

由圖表可知，對於優質項目來說，持有時間越長，所收穫的利潤也將會更多。如果你不是一個 HODLer，可以選擇在炒作頂峰、市場熱度達到頂點時期離場，但如果你堅信項目能持續的製造熱度，HODL。

交易成本

我們看到，交易時機是最重要指標之一。從持有價值和持有期限與利潤的相關性來看，我們觀察到多個藍籌或潛在藍籌 NFT Collection 的重複性趨勢。購買成本是另一個我們需要考量的因素。

由於一些人傾向於買自己喜歡的或是稀有度較高的 NFT，多數 Top 10 NFT 的平均價格會超過地板價 3-8 倍。通過比較平均買入價格和地板價，我們可以得知每個 Collection 內的持有者籌碼分佈情況。

對於一些 Collection 來說，項目中已很少有低價的買入持有者，內部已經歷了一輪洗盤。但對於另外一些 Collection 來說，多數人的持有成本依舊很低，那麼，對於下跌時的心理價位或許也會更低。

交易利潤

一級與二級市場收益

得益於較低的成本，成為「早期購買者」或是「Flipper」往往被視作投資獲益的主要途徑，這一觀念廣泛存在於包括 NFT 在內的所有投資領域。

然而，早期購買者恰恰也冒著最大的風險將資金押注於全新的 NFT 項目之上。我們對比了 NFT 一級市場與二級市場交易的盈利能力，同時計算了藍籌項目 Minter 和 Trader 獲得的利潤。

隨著項目越來越成熟，二級市場交易者也會獲得越來越多的利潤。因此，錯過 mint 其實也無可厚非，更重要的是把握藍籌項目的節奏。

儘管交易者並未以最低價格購入 NFT，但他們依舊可以享有較多的盈利空間。而且，隨著項目越來越成熟，Trader 的市場份額將會越來越大。

ROI 排行

利用過去的銷售數據和每個系列的當前價格表現，我們研究了每個系列的平均盈利能力。根據前面討論的指標，已實現和未實現的利潤都已考慮在內。下表是所列舉的六個項目利潤最高到最低的 Collection 的排行榜。

結果表明，CryptoPunks 的平均盈利能力很高。Azuki 和 Doodles 的平均投資回報率非常接近，而 mfers 的平均投資回報率是第五名 World Of Women 的一半。

總結

很多人都會覺得，NFT 市場的最大利潤似乎已經被藍籌股的早期購買者收割了，想當初，大家用不到 100 美元就能購到一個 Punk。

儘早鑄造發展前景良好的 NFT 項目有助於投資，但同時也要承擔風險成本，只有經受住一定的風險，才能獲得高於平均水平的投資回報。

但無論採取哪種策略，交易時機都很重要。除了上述的幾點外，交易特性，比如稀有度的選擇也需納入其中，如果希望保持較高的流動性，可以更多選擇持有地板價附近的 NFT，其對增長的響應速度會更快。

目前，NFT 市場仍是由投機和預期驅動的，你可以選擇緊跟 meme 潮流，抑或是選擇喜歡的畫風。NFT 市場正在不斷發展，但真正帶來具有內生價值的數位產品，可能還需要經歷時間的考驗。

根據 NFTGo 的數據，投資 NFT 不只有一種方式，一個時機，根據你的風險偏好，還有多種路徑可供選擇。

好文章出於 動區