DAO 要以「有限公司」捲土重來!但合法性如何解?









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2016 年 6 月 17 日, 基於 Ethereum 區塊鏈平台的去中心化自治組織(The Decentralized Autonomous Organization,The DAO)項目遭到駭客入侵,盜走逾 360 萬枚以太幣。至今,仍有許多開發人員想要發起類似的新項目。

SpankChain 執行長兼去中心化自治組織 The DAO 創始人 Ameen Soleimanii 在推特中稱,「以太坊現在才開始擺脫它的 PTSDAO」。

今年 8 月在德國柏林的以太坊峰會上,DAO 是一個大主題。當時,Web3 基金會高管 Ryan Zurer 就對新的 DAO 項目率先展開了研究。

但是,這當中仍然存在一個揮之不去的問題:「營利性的 DAO 是否合法?」

由 ConsenSys 支持的區塊鏈新創公司 OpenLaw 現正嘗試回答這個問題,甚至在本月稍早公布其對捲土重來的 DAO 項目的願景,重點落在「法律合規性」。

OpenLaw 在部落格文章中指出,「OpenLaw 將以符合美國法律的方式,幫助 DAO 恢復最初構想」,並稱之為「有限責任自治組織」(Limited Liability Autonomous Organization)或 LAO 項目,旨在符合 2016 年 DAO 駭客襲擊後,美國證券交易委員會(SEC)新制定的準則。

根據 OpenLaw 執行長 Aaron Wright 的說法,這種合規性應為其他 DAO 項目在獲得投資者、立法者和廣泛群眾的認同方面鋪平道路。Wright 談到初代 DAO 時說,「即使技術方面沒有問題,也不會受到類似的攻擊,但在美國和其他司法管轄區內,也仍然存在著關鍵的監管問題。」

Wright 說,這個做法十分正確,DAO 確實有可能取代風險資本和私募股權公司,而這可能是推動區塊鏈網絡發展的巨大成就。

如何將 DAO 合法化

一切應始於「法律包裝」​​。首先,必須根據美國法律為 DAO 註冊商業實體。根據 OpenLaw 的 Wright 的說法,就法律框架而言,最好的選擇就是所謂的有限責任公司(LLC)。

正如專注於區塊鏈領域的律師 Andrew Hinkes 所解釋,「以 LLC 身份運營是指,這家實體將對合約、稅收和違法行為負責,否則,這可能意味著 DAO 當中的個體將要對上述事項負責。」

2016 年的駭客事件表明,如有資金上的損失,美國法律將會把責任歸屬給指定的註冊商業實體,Wright 說,若能將 DAO 包裝成有限責任公司,「它將提供一個清晰的框架,即限制投資者之間的責任,並且還將釐清如何計算稅收有關的問題。」

利弊得失仍需權衡

監管漸朗的同時,也將伴隨著更嚴格的政策和規則。有別於原始的 DAO 項目,LAO 在發布之時僅適用於有限數量的合格投資者。通過這種方式,LAO 實質上跟那些要求參與者公開其身份、繳稅並經常聘請法律顧問的傳統業務並沒有太大區別。

區塊鏈律師 Felix Shipkevich 說,「這已經不是什麼新鮮事了。在避免使用代幣的情況下提供相同的概念,看不出來有什麼不同」。

另一名律師 Preston Byrne 則是表示,「作為風險投資的一種投資工具,我發現這種結構對投資者而言,並沒有比現有方法更具吸引力」。

另一方面,對於 Wright 而言,LAO 的優勢顯而易見。他說,「使用 LAO 的新創公司可以在幾天而不是幾週內收到資金。他們不必親赴矽谷或紐約或其他有投資人的地方出差,而是可以選擇網絡上的創投公司。」

這雖然是對創業家有好處,但對投資者而言可能恰恰相反。Byrne 認為,有經驗的投資者根本不會在缺乏盡職調查和後續行動的情況下,就貿然把錢捐出去。

至少,Wright 的 LAO 項目仍標誌著 DAO 的重要發展關鍵,推動試驗以使去中心化技術與當前的法律架構保持一致。











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