USDT 市值達 814 億美元、幾乎收回去年失土！強韌原因何在 ?

Terra 的算法穩定幣 UST 於去年 5 月崩盤後，曾波及 Tether 穩定幣 USDT 痛失大規模的市值，不過，如今已幾乎恢復到近一年前的水準。

根據 CoinMarketCap 的數據，截至 4 月 24 日，USDT 的市值約為 814 億美元。這個數字去年 5 月曾經達到 830 億美元的高峰，但後來因 UST 的崩潰促使投資人大規模拋售加密貨幣，導致 Tether 的市值在去年第 2 季下滑約 20％。

市值回升證明了 USDT 在加密貨幣領域中，做為執行交易和價值儲存工具方面扮演了龍頭角色。USDT 是交易最熱絡的加密貨幣，透過仰賴現金與約當現金儲備來維持對美元價值 1 比 1。

當 UST 崩盤時，USDT 曾短暫跌破 1 美元，而且又在去年 11 月加密貨幣交易所 FTX 破產時再次跌破 1 美元。人們先前曾對 USDT 背後的儲備資產品質感到質疑，全球監管機構也已聚焦穩定幣發行業者。

根據 Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 的說法，Tether 今年受惠於銀行業動盪對 Circle 穩定幣 USDC 等競品造成的衝擊，也受惠於比特幣價格大漲 70%。在大漲期間，流通中的 USDT 數量通常會增加；在熊市或緩跌期間，USDT 流通數量通常會下跌。

另外，Wave Digital Assets 去中心化金融主管 Henry Elder 表示，巨鯨大戶也一直退出帳面獲利的交易並把資金停泊在 USDT。

同時間，美國監管環境也推動更多交易商搬離美國。例如 Tether 是基於英屬維京群島。Circle 則是在美國波士頓運作，其穩定幣 USDC 資產今年已下滑約 30%。Henry Elder 說：

我們見到資金從 USDC 轉向其他不以美國為根據地的穩定幣。只要美國仍然仇視加密貨幣、穩定幣，這種情況將繼續惡化下去。

美國眾議院上周就聚焦穩定幣召開聽證會，而美國證券交易委員會（SEC）與各州監管當局則加大執法力度。

舉例而言，在紐約當局和美國 SEC 的反對下，Paxos  Trust 被迫停止發行幣安品牌的穩定幣 BUSD，導致其市值今年來萎縮約 60%。此外，SEC 還宣布因 Terra、Luna 生態體系崩潰而歸零的 UST 是未經註冊的證券。

Kaiko 分析師 Conor Ryder 表示：

在美國執法之下，Tether 一直是巨大受惠者，因為沒有遭到 SEC 孤立，也沒有因近期投資人信心重大事件受到重創。

Tether 顯然也受惠於近期幾波金融機構遠離加密貨幣客戶，使得 USDT 這類穩定幣成為能夠進入加密貨幣市場的少數幾個替代選項。

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