潛在黑天鵝？若美國債務違約，對 BTC、ETH 有何影響？

6 月 1 日，可能會是一個對全球市場產生歷史性影響的日期，美國正面臨著有史以來第一次債務違約的風險，這是一個潛在的黑天鵝事件，可能會對比特幣、以太幣，乃至整個加密貨幣市場產生巨大影響。

美國財政部長葉倫幾週前警告稱，如果不暫停或提高債務上限，美國政府將很快耗盡資金，而這一天最早或將發生在上文提到的 6 月 1 日。美國以前從未違約過。但有趣的是，這次葉倫卻說了這樣一句話——「華盛頓快沒錢了」，警告發出之後，比特幣和以太幣價格均出現下跌，損失幅度甚至超過了股市跌幅。

數據顯示，自 5 月 1 日以來，標普 500 指數僅下跌不到 1% ，然而根據 CoinGecko 的數據，同期比特幣下跌幅度超過 7% ，以太幣下跌幅度近 3% —— 要知道，類似的美國政府債務上限僵局在過去曾令傳統金融市場倍感不安，比如 2011 年債務上限分歧曾導致標普 500 指數暴跌 16% 。

美國的「X-date」

Amberdata 衍生品總監 Greg Magadini 認為，通常情況下，美國政府的債務上限問題會給市場帶來更多噪音——但他承認美國債務違約並非不可能：

Greg Magadini 表示，如果美國政府出現債務違約，股票和加密貨幣等風險資產將面臨短期痛苦，這是因為政府支持的債務質量下降可能會提高借貸成本，如果違反直覺地提高貸款收益率將使美元相對於其他資產走強。

持同樣觀點的還有 Blockchain.com 執行長 Peter Smith，在《彭博社》組織的卡塔爾經濟論壇上，Peter Smith 表示如果美國國會不提高 31.4 兆美元的政府借款上限，美國政府可能會在下個月出現債務違約，這種情況將對加密貨幣不利，並看到市場迅速回落。不過 Peter Smith 也指出，從長遠來看，加密貨幣在回落之後或將出現非常強勁的上漲，因為加密貨幣市場遵循週期性模式， 2024 年將是「另一個指數級的年份」。

CoinShares 的研究主管 James Butterfill 也認為，美國政府債務違約期間可能會推動美元走強，因為美國交易員傾向於在避險事件期間將美元轉移到岸，也就是將外幣和資產換成美元。

James Butterfill 預測，隨著美國越來越接近白宮所說的「X Date」—— 即政府無法再支付帳單的官方日期，美元將走強，而比特幣將下滑。

比特幣有反彈的可能性嗎？

如果美國政府最終真的發生債務違約，比特幣和以太幣可能會有不同的反應。 

Amberdata 衍生品總監 Greg Magadini 和 Genesis 的交易聯席主管 Gordon Grant 分析稱，如果美國政府無法履行其債務義務，比特幣、以太幣在最初階段都會面臨壓力，但比特幣可能會在短時下滑後與黃金一起反彈，而對於以太幣，這個市值第二大的加密貨幣通常與追踪納斯達克等科技股的指數掛鉤，如果發生債務違約，其表現可能不如比特幣。

這裡有一個近期發生的例子值得參考，那就是—— 矽谷銀行破產事件。

今年 3 月包括矽谷銀行在內的幾家銀行倒閉之後，比特幣價格不降反升，加密貨幣市場也出現了較大幅度的反彈，似乎說明傳統金融市場波動反而利好加密貨幣市場。不過，美國政府即將面臨的債務違約與美國金融機構倒閉不是同一個量級，正如橋水基金創辦人達里歐所指，矽谷銀行事件其實只影響到了資產負債錯配嚴重的機構，包括購買美國政府債券的美國實體，還有因為貨幣政策而購買歐洲債券的歐洲實體等，僅此而已。

從這個角度而言，如果美國政府出現歷史上首次債務違約，加密貨幣將如何反應確實值得關注。

根據《彭博社》Markets Live Pulse 進行的一項調查顯示，如果美國政府的債務上限急劇上漲，黃金是投資者的首選，其次是美國國債，而比特幣排名第三。另一方面，隨著潛在違約的臨近，比特幣選擇權市場的活動有所增加，這表明交易者（主要是機構交易者）正在押注比特幣的高波動性。

倘若美債違約真的發生，或許將引發一場全球性的財富重新分配，對加密貨幣市場而言，既有風險也存機遇。