XRP 不是證券?Ripple 勝訴在望?法律專家:言之過早、SEC 還能上訴









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瑞波公司(Ripple Labs)與美國證管會(SEC)之間的官司纏訟逾 2 年,最近迎來新進展。7 月 13 日,美國紐約南區地方法院裁定,Ripple Labs 在「公開交易所」和「通過算法」出售瑞波幣(XRP)不構成投資契約,並未違反聯邦證券法。這項裁決一開始就被市場解讀為「法官間接認定 XRP 不是證券」,而消息傳出後也引起加密貨幣社群一陣歡呼,然而實情真是如此嗎?

XRP 不是證券?法官可沒這麼說

法律專家就認為,該裁決並未明確釐清數位資產「是否為證券」或「在何種情況下構成證券」的問題,而針對「XRP 是否為證券」,法院至今仍未有結論,若現在就斷定 Ripple Labs 最終會勝訴,還言之過早。再者,法官也做出了同樣有利於美國 SEC 的裁決。

美國聯邦法官 Analisa Torres 週四指出,Ripple Labs 向機構投資人出售 7.289 億美元的 XRP,相當於未註冊的證券銷售,違反了聯邦證券法,裁定 XRP 的機構銷售構成「未經註冊的投資契約和銷售」,違反了《證券法》第 5 條。

針對法院的最新裁決,美國 SEC 表示對部分裁決感到滿意,但仍在權衡法院的最終決定。 SEC 回應稱:「法院認為 Ripple Labs 在某些情況下以違反證券法的投資契約形式提供和銷售 XRP,我們對這部分裁決表示滿意,法院同意了 SEC 的觀點,即 Howey 測試可用於分析加密貨幣交易是否為證券。此外,法院還駁回了 Ripple 的公平通知論點,指出 Howey 測試是明確的,聲稱不知者無罪並不能作為違反證券法的抗辯。我們將繼續權衡法院的這項決定。」

裁決仍有可能被推翻

值得注意的是,這場訴訟戰尚未劃下句點,初審法院的裁決接下來仍有可能被上訴推翻。另一方面,針對 Ripple Labs 共同創辦人 Brad Garlinghouse、Chris Larsen 涉嫌教唆公司違法向機構投資人出售產品的指控,法官也拒絕對此做出裁決,接下來可能會交由陪審團審判,具體審判日期未定。

ConsenSys 律師 Bill Hughes 預計,SEC 很有可能會向第二巡迴法院提起上訴。他說:「SEC 的執法策略受到嚴重打擊,SEC 通過極其廣泛的規則制定進行的偽立法受到嚴重破壞,SEC 主席在政府和國會山的信譽將處於歷史最低點。」

TheBlock 主編 Cope 也表示,整起案件還在審理中,仍將有爭議,不認為最新的裁決對 XRP 來說是一個巨大的勝利,法院文件對 XRP 似乎也不太有利。

美國 SEC 於 2020 年 12 月對瑞波公司與執行長 Brad Garlinghouse 和前執行長 Chris Larsen 發動訴訟,指控該公司因銷售、發行「未經註冊的數位資產證券(XRP)」違反了《證券法》。

由於這起訴訟的主要癥結點在於「瑞波幣是否為證券」,最終判決攸關整體加密貨幣市場前景,也因此被產業界密切關注。

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