交易量、流動性低迷，比特幣會不會跌至 2.3 萬美元？

比特幣已經抹去了自灰度勝訴以來的所有漲幅，行情數據顯示，在灰度勝訴的消息宣布後，比特幣一度飆升至 28,000 美元以上，目前回撤至 25,700 美元附近，過去 30 天內下跌 11.4%。部分行業分析師表示，在低交易量和流動性的陰霾下，比特幣可能回撤至 23,000 美元。

交易量和流動性極低

比特幣的交易量和流動性近期都處於非常低迷的水平。根據Bitfinex 週二最新的報告，8 月份中心化加密貨幣交易所（CEX）的比特幣現貨交易量達到 2020 年 10 月以來的最低月度水平。

報告補充說：「按資產劃分的現貨交易量已達到歷史低位，而且幾個月來現貨交易量一直在全面下降。」Bitfinex 的分析師表示，該指標表明「比特幣和更廣泛的加密資產領域的信心正在下降。」

Bitfinex 報告強調，加密市場目前的交易量和流動性極低。這種低流動性環境使得加密市場即使交易量不大，也容易受到大幅價格波動的影響。

衍生品交易量是現貨交易量的 20 倍

Bitfinex 報告還提到了 8 月中旬衍生品交易所交易量的增加，對應於 8 月 17 日價值超過 10 億美元的槓桿頭寸的清算。Bitfinex 表示，衍生品一直是當前市場環境的驅動力。

它還指出，數據顯示現貨交易量比衍生品交易量進一步萎縮。Bitfinex 報告在提及週一的數據時表示，「昨天的數據顯示，主要交易所的衍生品交易量是現貨交易量的 20 倍。」

數位資產投資產品的交易量也有所減少。Bitfinex 分析師表示：「本週這些投資工具的交易量總計下降至 13 億美元，比年平均水平低 16%。」

比特幣衍生品顯示多頭需求下降

分析師 MARCEL PECHMAN 在推文中表示，比特幣月度期貨的交易價格通常比現貨市場略有溢價，這表明賣家正在要求更多資金來推遲結算。因此，健康市場中的 BTC 期貨合約應以 5% 至 10% 的年化溢價進行交易，這種情況稱為期貨溢價。而比特幣目前 3.5% 的期貨溢價（基差）處於 6 月中旬（貝萊德申請現貨 ETF 之前）以來的最低點，該指標反映了利用衍生品合約的槓桿買家的需求下降。

分析師還表示，交易者還應該分析期權市場，了解近期的調整是否導致投資者變得不那麼樂觀。當套利平台和做市商對上行或下行保護收取過高費用時，25% 的 Delta 偏差是一個明顯的跡象。

簡而言之，如果交易者預計比特幣價格下跌，偏差指標將升至 7% 以上，而市場熱的時候往往會出現 7% 的負偏差。而期權 25% 的 Delta 偏差最近已進入看跌區域，與類似的看漲（買入）期權相比，保護性看跌（賣出）期權在 9 月 4 日的交易價格溢價 9%。

市場悲觀情緒持續

市場悲觀情緒正在上升。上週二，灰度在與美國證券交易委員會 ( SEC ) 取得法律勝利的消息傳出後，短暫的樂觀情緒已經消退。此後，比特幣在觸及 28,100 美元的近期高點後，已回吐所有漲幅。

8 月 31 日，SEC 將 7 份 ETF 申請的決定期限延長了 45 天，進一步打擊了投資者的熱情。越來越多的人認為，美國比特幣現貨 ETF 可能會面臨進一步推遲。

由於缺乏持續的流動性和交易量，導致關鍵投資者情緒指標「恐懼與貪婪指數」在過去 30 天內陷入下降趨勢，從中性情緒轉變為恐懼情緒。市場可能需要比先前預期更長的時間才能獲得看漲催化劑。

跌至 2.3 萬美元？

考慮到交易活動的缺乏，Blackfridge Exchange 首席執行官 Mike Crosbie 在彭博社採訪中表示，市場結構並沒有激發太多信心。Crosbie 認為：「只要 28,000 美元的水平仍然失守，比特幣就可能會跌至 23,800 美元左右。」

從歷史上看，9 月對 BTC 的價格來說是一個困難時期，自 2016 年以來，加密貨幣每年在該月都會出現負月回報。加密資產管理公司 QCP Capital 預測，到 10 月初，最大的加密資產可能會跌至 23,000 美元。

不過，K33 高級分析師 Vetle Lunde在其報告中表示，目前的價格水平（截至發稿時為 25,760 美元）為目光較長的投資者提供了買入機會。他表示：「從各方面來看，這是一個買方市場，不以目前的水平積極囤積比特幣是不明智的。」