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以太幣現貨 ETF 這幾天成為市場熱門的討論話題，投資人看好以太幣 ETF 能複製比特幣 ETF 當時的吸金帶動能力，使得大批資金湧入市場，推動比特幣短時間內就從 66,000 美元暴漲至 71,000 美元，隨後又因為 Fed 官員的緊縮言論而回調至 68,000 美元，週漲幅整體仍有 5% 左右。
以太幣則是成為表現最佳的加密貨幣，週漲幅達到 20%，價格成為站上 3,700 美元，目前我們收到的消息是 SEC 主動要求基金公司更新以太幣 ETF 的申報文件，媒體來源也表示 SEC 正在審查以太幣現貨 ETF 的申請案，下一個確認點是 6 月數家基金公司的申請案審核結果，假設如同媒體盛傳的情況，那麼以太幣 ETF 可能在第三季就會成功通過。
除了以太幣 ETF，分析師們也在探討其他類似性質的加密幣 ETF，像是 Solana ETF 或是 BCH ETF 等題材，雖然這些加密幣由於控制權過於集中很難比照數位商品發行 ETF 並上架美股交易，但業界也希望在以太幣 ETF 熱度結束後可以有其他幣種接手。
比照比特幣，以太幣 ETF 沒意外會帶給加密貨幣市場另一波的漲幅，華爾街這幾天也拼命塞錢進加密幣，根據 Farside 資料，比特幣 ETF 已經連續一個禮拜出現資金淨流入，每天都有 1 至 3 億美元的資金淨買入比特幣，然而比特幣這週有出現一波回檔，說明是加密貨幣市場原本的用戶逢高拋出。
雖然有人開始在較高的價格變現獲利，但根據 Cryptoquant 研究團隊的統計，當前短期投資者的平均成本並未有太多的未實現獲利，除非遇到重大事件，否則不用過於擔心拋壓，搭配上比特幣 ETF 持續的資金湧入，短中期內比特幣價格持續上揚的機會仍然是較高的，然而散戶現在的心態也出現較為貪婪的狀態，接下來的交易難度會更高，我們依然認為比特幣在高利率環境內的合理價格為 70,000 美元左右。
A. 05 月 21 日 ETF 題材推動單日暴漲 20%，以太幣上攻 3,400 美元
SEC 突然在昨天要求先前申請以太幣現貨 ETF 的基金公司更新其 19b-4 申請文件，被市場視為以太幣現貨 ETF 推動的重大進度，另外也有分析師透露 SEC 正在對以太幣 ETF 採取更積極的態度，認為 SEC 允許現貨 ETF 通過的機率正在上升，使得以太幣價格在一天內暴漲近 20%，比特幣也同時受惠資金湧入而突破目標價 70,000 美元。
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 以及 James Seyffart 同時將以太幣現貨通過的機率從 25% 上修至 75%，他們的消息來源也顯示 SEC 對於以太幣現貨 ETF 有正面地表示，使得通過機率大幅上升，SEC 預期將在 5 月 23 日對 VanEck 以太幣現貨 ETF 公布審核結果，然而這個可能也會延後。
假設 SEC 真的打算讓以太幣 ETF 通過，預計會與比特幣採取同樣的策略，同時讓多家基金公司一起通過，避免產生先行者操縱市場的弊端，這項消息也一口氣讓許多做空部位被強制清倉，市場突破支撐線後，再來是觀察比特幣 ETF 買氣是否能繼續成長，還是逢高遭到投資者出貨。
B. 05 月 22 日 Fed 官員 Christopher Waller 談降息，激進劇本推升市場降息想像
美國聯準會官員 Christopher Waller 在出席 CNBC 訪談中針對美國通貨膨脹數據進行評論，除了對於目前慢慢趨緩的物價指數評論外，他提到 Fed 只「降息一次」再花六個月觀察經濟活動變化，這種做法並不合理，同時他也認為 Fed 目前不需要升息，未來通膨依然要視經濟數據進行判斷。
這番言論出現後市場指數從下跌反轉，那斯達克指數更繼續突破新高，Waller 這個言論意謂著未來如果經濟發生衰退危機， Fed 要降息不會是只降一次，而是連續降息才會有用，他不認為稍微降息一碼刺激經濟會有任何效果，必須採取更激進的作法才有辦法挽救可能的經濟衰退。
加密市場變化則是不大，比特幣依然站穩 70,000 美元，受惠 ETF 題材且表現最佳的以太幣報價為 3,800 美元，隨著目前利率政策不再是瓶頸，通膨壓力已經是過去式，加密幣市場將繼續圍繞著 ETF 題材上下波動，我們認為比特幣短期合理價格同樣是 70,000 美元。
C. 05 月 24 日 Fed 官員再發言：降息須等待更多時間
亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克在史丹佛大學的線上論壇發表談話，表示目前通貨膨脹數據還沒有降至 Fed 目標的年增率 2%，當前的年增率 3% 至 5% 的物價依然比正常經濟環境還要來得高，即使 4 月開出的物價指數證明通膨趨緩，他認為 Fed 應該耐心等待通貨膨脹年增率達成目標再降息，預期最早也要等到今年最後一季才有機會降息。
他提到就業市場依然強勁，這暗示美國經濟還有很多能量，這讓美國有更多本錢維持目前的高利率環境，他擔心如果進行降息，經濟活動將會更加活躍，導致物價繼續上漲且預期將會被打壞，通膨將因為預期心情而死灰復燃，因此他採取偏向鷹派的態度，今年他在 FOMC 會議中具有投票權。
高盛集團執行長蘇德巍則是預測今年美國不會降息，由於美國政府的經濟開支持續刺激經濟，另外民間對 AI 的大舉投資，將使得經濟繼續具備一定的韌性，市場指數創高後，氣氛再次逐漸轉向緊縮，這些基本都是試圖影響市場的訊號，整體通膨下降趨勢並沒有改變。
市場找理由下跌，比特幣合理價格 70,000 美元不變
美國股市與加密貨幣的資金依然充沛，不論是股市與加密幣市場都已經達到合理估值，有些甚至是相當昂貴的程度，市場有些空頭早已蠢蠢欲動，這幾天也不乏看到唱空市場的分析報告，某些機構正在試圖扭轉風向，透過做空股市來獲利，加密幣也有類似的狀況發生，前幾天 ETF 題材突然出現導致幣價暴漲時，有不少做空的交易員損失慘重。
但現在實在沒什麼空頭題材可以發揮，近期市場也只有利率政策可能進一步緊縮的事件，這週有許多 Fed 官員對未來的利率政策發表言論，風向基本上都是「Fed 不會再升息，降息則要看通膨年增率是否會降低至 2%」，說實在對市場沒有什麼殺傷力，通膨趨緩趨勢當前沒有改變的跡象。
相對之下，影響更大的是週四公布的美國製造業 PMI 指數，從 51.3 升至 54.4，超乎市場預期，說明美國製造業從先前的谷底回升，而且製造業成本正在創下近 1.5 年來最大的漲幅，代表商品的成本還在上漲，未來過一段時間後才會緩慢反應至用戶的商品價格，進一步推高物價指數，意味著通膨還是沒有完全解決，情況只是緩和上漲力道。
再來是美國 5 月服務業指數從 4 月的的 51.3 上升至 54.8，同樣代表服務業活動熱絡，將帶動人事成本上升與相關價格上漲，目前美國企業仍有能力將成本轉嫁給消費者，未來是否能順利將通膨年增率壓至 2% 將會是個挑戰，但物價指數其實也不用下降至 2%，Fed 未來可能轉向接受略高一點的物價年增率，並往更寬鬆的政策去走也不無可能。
即使 Fed 再怎麼鷹派，升息已經是不可能的事情，降息頂多差個一到兩季，對此市場早已消化利率政策的風險，即使出現意外也不會有太大規模的市場波動，資金仍然繼續流入比特幣 ETF，在這個情況下隨著比特幣流動數量減少，目前短期合理價格將會是 70,000 美元，明年將會有機會衝上更高的價格，後市依然值得期待。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】美國通膨趨緩，助攻比特幣收復 66,000 美元大關
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