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上週不論是美股還是加密貨幣市場都上演如同雲霄飛車的交易劇本，比特幣上週一瞬間從 64,000 美元下跌至 60,000 美元，並且跟著美股恐慌拋售潮持續下滑，最低價格甚至看到 49,000 美元，不到一週的時間跌幅達到近 25%，由於幅度實在太大，交易員只要開超過五倍槓桿的合約交易都遭到清算，市場一度信心非常低迷。
對於這種突如其來的下跌，加密貨幣社群一時間難以識別當前的交易風險，市場頓時只剩恐慌，雖然許多人將其歸咎於日圓槓桿資金回國，但礙於當地法規，日本資金與加密貨幣市場的相關性應該是不強，為何會引發這種程度的拋售也相當令人好奇，更可靠的推測還是受到美國科技股大幅下跌的影響，整個市場都呈現恐慌拋售的情緒性交易。
機構分析師對這種恐慌式拋售現象有多個解釋，除了日圓融資下降之外，美國經濟衰退的潛在可能性也是重要題材，例如美國製造業指數持續低迷，可能引發接下來的經濟衰退，認為美國經濟將會崩潰，因此投資人恐慌出售股票與風險資產。
然而，市場瘋狂下跌時什麼樣的理由都解釋得通，社群也瀰漫著相當悲觀的情緒，那時每一刻價格都在下滑，也有不少人喊出加密幣還會下跌得更低的言論，並且試圖放空市場，後續則是持續的暴漲又暴跌，而且每天的新聞題材基本是看漲說漲，看跌說跌。
當日本央行喊說不會再升息時，市場出現強彈，比特幣也從 50,000 美元漲回 54,000 美元，後續美國政府又公布樂觀的就業數字之後，價格更一度站回 62,000 美元，短短兩天反轉出現 25% 漲幅價差，這次換成大批空單遭到強制清算，這時社群又瀰漫著樂觀的氣氛，媒體再度帶出美國經濟比想像中好的風向，這時資金又開始抄底風險資產。
不斷變動的交易風向與經濟數據彷彿讓人覺得每天都是平行世界，暴漲暴跌下使得交易難度倍增，甚至不知道背後的脈絡在哪，同時價格上上下下，社群風向更是不斷變化，目前市場在快速去槓桿化的階段正不斷清理市場籌碼，如果加密貨幣市場可以成功挺過這次波動，今年底降息後的漲幅將值得期待，比特幣回到 70,000 美元只會是時間問題。
A. 08 月 06 日 恐慌性殺盤出現，比特幣下挫至 54,000 美元
昨天比特幣一度跌破 50,000 美元，背後原因依然令人不解，大多數的說法偏向日圓升息，全球投機資金開始回撤，比特幣與加密貨幣也是日本槓桿資金的投資目標之一，因此出現較為顯著的跌幅，而且比特幣大跌與日本東證指數暴跌 12% 的時機吻合，分析師認為這次恐慌性殺盤與日本資金脫不了關係。
值得一提的是市場交易情緒真的非常恐慌，比特幣與以太幣交易手續費都出現大漲，特別是以太幣 DeFi 要出脫的人太多，以太幣 GAS 飆升至 681 Gwei，因為合約交易遭到強制清算的交易者太多，導致轉帳需求暴增，交易網路更一度出現擁堵，顯示加密貨幣市場正經歷一場恐慌性出脫，但也代表籌碼相較乾淨許多，不少人將其視為絕佳的買點。
不只是加密貨幣，美股更是慘烈，昨天有 Schwab 以及 Fidelity 證券平台由於用戶大量湧入賣出，出現當機情況，用戶賣不掉股票引發更大的恐慌，但隨後跌幅告一段落並陸續出現反彈，加密幣市場也同樣出現回漲，比特幣從 49,000 美元快速回升至 54,000 美元。
B. 08 月 08 日 CryptoQuant 執行長：如果比特幣能持穩在 45,000 美元，將創歷史新高
根據 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 在 X 社群上的貼文預測，他認為比特幣價格若能保持在 45,000 美元以上，它可能在一年內超越其歷史新高的 70,000 美元，儘管在比特幣從週一低點反彈後，還是有不少分析師看跌比特幣，但他對加密貨幣市場的樂觀態度仍然持續，然而她的樂觀預測有前置條件。
同時他不否認加密貨幣市場目前的買氣依然脆弱，需要看到市場穩定的信心，如果比特幣在接下來的一到兩周內能保持當前水平，復甦似乎是可能的，相對而言，如果價格陷入長期停滯則可能預示著熊市的到來，當前的下跌更類似於 2020 年初的情況，而非 2021 年底的升息修正。他將這一前景歸因於宏觀經濟的不確定性，而非加密貨幣市場的基本弱點。
他指出一個顯著的趨勢是比特幣從長期持有者轉移到新投資者和機構投資者，也就是長期投資者正在售出比特幣，但新的買盤有限，使得比特幣價格承壓，但他也安撫投資者不要在市場下跌期間過於擔憂。市場維持比特幣的穩定對其長期增長和接受更為重要，目前市場多是恐慌性拋售。
C. 08 月 09 日 比特幣回升至 61,000 美元，觸發 1.85 億美元清算
加密貨幣與全球風險資產市場依然陷入巨大的價格波動當中，持續處於暴漲暴跌的換籌碼情況，並且投資人現在一致把原因歸咎於日本政府的升息政策，使得日元的匯率變化也成了投資指標之一，昨天日圓匯率再度緩慢貶值，先前跌深的比特幣與美國科技股價格再度反彈，比特幣更反彈至 61,000 美元。
劇烈波動使得合約交易的難度倍增，根據 CoinGlass 的數據，過去 24 小時內加密貨幣市場中約有 1.89 億美元的交易被清算，其中包括 $1.09 億的空單清算，這也讓熱門投資產品從單純的價格轉為波動率商品，但隨著市場持續調整價格，波動率商品將會更難賺取報酬。
加密貨幣市場的價格復甦與股票市場的表現相似，後者也幾乎抹去了自上週末因宏觀經濟恐慌引發的損失。 NASDAQ100 指數在過去五個交易日僅下跌了 0.43%，相比之下週一開盤時曾一度下跌 6%，比特幣距離上週的價格也僅下跌 6.1%，預計市場下週就會恢復平靜。
比特幣日價差達 20%，波動清洗下有望穩固籌碼
加密貨幣合約交易市場上週的價格劇烈波動甩出不少人，不論是做空還是做多都可能受傷慘重，如同剛剛提到的，價格每天不是暴漲就是暴跌，最後接近平盤，導致槓桿稍微高一點的交易部位容易遭到強制清算，合約交易難度極高，目前在狀況不明的前提下，持有現貨還是較為安全的做法。
不過令市場好奇的是，以太幣即使有 ETF 上市題材加持，價格跌勢反而相較比特幣更為慘烈，原因是上市前募集的投資人資金在這波恐慌中都逃了出來，較為龐大的資金淨流出以及相對較淺的市場流動性使得以太幣跌幅更為沉重，週跌幅一度落後比特幣 10% 以上，但慶幸的是後續有出現買盤補漲將差距拉近。
雖然加密貨幣短期還會再震盪一陣子，但美國經濟衰退的話題炒得越兇也代表 Fed 降息的機率將跟提高，近期市場都認為 Fed 在 9 月一定會有預防性降息，根據 CME 利率期貨顯示，約有 45% 認為只會降息一碼，另外 55% 則是認為降息幅度將來到 2 碼，總之 Fed 降息透過各種管道暗示市場幾乎是確定的事情，而降息將有利於加密資產價格上漲。
目前來說，中長期而言降息趨勢已經底定，當 Fed 開始真正降息，市場就會意識到維持兩年強勢的美元價值將真正下降，屆時比特幣與其他風險資產的價格將持續攀升，面對經濟衰退的隱憂，美國政府只能繼續印鈔救經濟，從 Fed 理事以及美國政府近期措施來看，長期全球經濟依然會維持寬鬆且通膨目標可能從過去的 2% 拉升至 3% 。
在這種劇本下，資金一定會湧入比特幣作為抗通膨工具，上演 2020 下半年那漲漲勢，連帶其他加密幣受惠，考慮到這波恐慌性拋售太過強烈，已經讓大多信心不足或是槓桿過高的交易者出場，後續上漲動力將會更為健康，對此我們依然認為比特幣長期具備上漲潛力，今年合理價格同樣為 70,000 美元，目交易價格且會依照未來降息幅度逐步漲價。
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