穩定幣爭霸戰：Terra 要如何贏得這場與 MakerDAO 的「戰爭」

作者:   Bankless

譯者：《PANews》Jup

整體穩定幣市值目前佔據加密貨幣總市值的 10% 以上，如果不包括比特幣和以太幣的話，其占比接近 25%。

為什麼它們如此受到歡迎？

• 波動率幾乎接近於零
• 很容易橋接到 TradFi
• 是較為複雜的金融產品的基本構建模塊
• 廣為人知的資本轉移和儲值的方法

穩定幣是現實世界中具有產品市場契合度的案例。

而且它們之間正在醞釀一場戰鬥，一場史詩般的市場份額爭奪戰。

市場份額之戰

與 DeFi 中發生的許多事情一樣，故事還要從流動性開始說起。

穩定幣一向以一種「即明顯又隱含」的方式深深地植根在每一個 DeFi 協議中。這意味著對穩定幣深度流動性有很強烈的需求，也就是說能夠定期轉移數百萬美元時不會出現滑點的狀況。

曲線

Curve 3pool 是一個重要的 DeFi 構建模塊。它是一個由 DAI、USDC 和 UDST 組成的穩定幣流動性池，並擁有超過 30 億的總鎖倉價值。甚至其他一些穩定幣也在使用 3pool 作為常用的基礎交易對，FRAX -3CRV 就是其中一個例子。

作為最大的穩定幣 Curve 池，3pool 享有大量 CRV 釋放帶來的好處，使其成為低風險的賺取穩定幣收益的好地方，並進一步增加了流動性的深度，從而鞏固了 3pool 在 DeFi Staking 中的地位。

3pool 如此看來無懈可擊。

這也是為什麼 Do Kwon 宣布了新的 4pool 之後，令業界感到意外的原因。

4pool 由 USDT、USDC、UST 和 FRAX 組成，旨在與 3pool 競爭。

通過合併 CVX 持有的資產，Terra、Frax Finance 和 Cartel 組成的聯盟打算將釋放的 CRV 轉移到 4pool，並有效地較少 3pool 供應，並促使流動性提供者出於回報的原因，將資金存入 4pool。

值得注意的是，出於戰略原因，在這個池子裡還沒有 DAI。

這是一種經典的戰時策略—— 分而治之。

穩定幣市場

去年，我們見證了穩定幣的寒武紀爆發，特別是一些圍繞算法穩定幣的嘗試。

目前已有超過 7 個穩定幣的市值高過 10 億美元，其競爭很激烈。今天，DAI 佔據所有非法定抵押穩定幣的 27.6%，而 UST 以 52% 的佔比遙遙領先。

最近，Terra 一直在採取重大舉措來保護 UST 的掛鉤。

3 月中旬，Terra 開始實施計劃，購買了 100 億美元比特幣作為支持 UST 的儲備金，除了不久前購買了 1 億美元的 AVAX 之外，上週又增持了 2.31 億美元的比特幣。

儘管有許多人對 UST 的長期安全性和去中心化前景持有懷疑態度，但不可否認這是一個精明的戰時舉措。通過用比特幣和 AVAX 支持 UST， 可以在 Terra 與比特幣及 Avalanche 社群之間建立聯盟，從而激勵更多人來採用。爭奪市場份額仍然是 UST 當前的第一目標。

看到 UST 的成功之後，其他區塊鏈項目也逐漸加入了競爭之列。本週 NEAR 協議宣布計劃推出由自家代幣 NEAR 支持的算法穩定幣。我們接下來希望看到很多人可以效仿跟進。

與此同時，MakerDAO 並沒有滿足於現狀。MakerDAO 一直奉行將其抵押品儲備多元化的分散到現實世界資產的戰略，並通過鏈下世界為 DAI 注入更多實用性。

本月初，特斯拉與 MakerDAO 達成了 780 萬美元的融資協議，後者為特斯拉的維修設施提供了信貸額度。

誰是最後的贏家？

現在說還為時過早。

獲得市場份額是對穩定幣實力的一項重大考驗。但更艱鉅的考驗將來自其對市場衝擊、中心化和監管的抵禦能力。

我們真的可以說這些新的穩定幣中，有任何一個都通過了這些考驗嗎？