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美國證券交易委員會（SEC）日前提出《證券交易法》擬議修正案，尋求擴大交易商的定義，不過 a16z 在 18 日宣布向 SEC 提交反對評論信，認為過於廣泛的交易所定義，恐抑制 Web3 創新。Delphi Digital 也在同日宣布向 SEC 提交反對評論信，呼籲不該把自動做市商（AMM）視為證券交易所。
（前情提要：恐扼殺Defi！美國 SEC 新提案擴大《證券交易法》「交易商」定義，適用於數位資產）
據動區此前報導，美國證券交易委員會（SEC）在 1 月提出一項《證券交易法》擬議修正案，尋求將「交易所和另類交易系統（ATS）」 的定義，擴展為「包括可用於交易任何類型證券的通訊協議系統」。
SEC 在 3 月還推出另一項《證券交易法》的擬議修正案，尋求擴大「交易商」（dealer）的定義，包括使用自動和算法交易技術執行交易並提供市場流動性的個人和企業，擬議規則中提及，該提案適用於已被視為證券的「數位資產」。
不過風險投資巨頭 Andreessen Horowitz（a16z）在 18 日宣布向 SEC 提交評論信，反對 SEC 提出的交易所定義，a16z 認為，過於廣泛的交易所定義，可能會抑制 Web3 的創新。
具體來說，a16z 表示，相關定義並不適用於 DeFi 協議，並認為如果適用 DeFi 協議， DeFi 協議將受到《行政程序法》重大缺陷的衝擊，因此，a16z 呼籲， SEC 應與 Web3 創新者展開建設性合作，以保護投資者、促進此至關重要的科技創新。
Delphi Digital 也表態反對
與此同時，Delphi Digital 法務總監 Gabriel Shapiro 也在 18 日宣布向 SEC 提交評論信，對 SEC 擬議修訂 ATS 定義表達強烈反對，抨擊該修正案的部份目的，旨在將所有「通訊協議」重新定義為潛在的證券交易所。
針對 SEC 的擬議， Gabriel Shapiro 抨擊道：
我們完全支持量身定制的監管措施，以應對所構成的實際風險，然而，擬議中的修正案並沒有推進這些目標，相反的是，該提案將引發反競爭監管的護城河。
這些修正案遠遠不是科技中立，而是將有助於鞏固擁有傳統中心化商業模式的現有企業，並實質禁止已出現的去中心化金融模式。
Far from technology neutral, these amendments will serve to entrench incumbents who have legacy centralized business models and amount to a de facto prohibition on the decentralized finance models that have arisen.
— _gabrielShapir0 (@lex_node) April 18, 2022
Delphi Digital 警告，如果將自動做市商（AMM）視為證券交易所，將對開源開發者造成難以承受的監管負擔，例如要在美國金融業監管局（FINRA）註冊，但諷刺的是，這完全無法解決 AMM 的實際風險。
Delphi Digital 解釋道：
交易所監管的主要目的，例如公平准入、公共定價、可審計性等，已在 AMM 架構中本質上存在，因此沒有必要將 AMM 監管為證券交易所。
同時，一些 AMM 帶來的獨特風險，例如礦工的濫用交易指令（即 MEV），將無法透過這些提議的修正案或現有的證券交易所監管制度得到解決。
Meanwhile, unique risks posed by some AMMs–such as abusive transaction ordering by miners (i.e., MEV)–would not be addressed by these proposed amendments or the existing securities exchange regulatory regime.
— _gabrielShapir0 (@lex_node) April 18, 2022
Delphi Digital 最後主張， SEC 不應擴大「交易所」的定義，進而涵蓋所有「通訊協議」、促進更多的執法監管，呼籲 SEC 應與國會、公眾展開合作，明確定出一個新的定制披露機制，以保護公眾在 DeFi 中的合法權益。
好文章出於 動區