僅僅數個月前，比特幣經歷空前的震盪，價格曾創下歷史新高，帶動更多新的買家湧入，需求激勵交易量飆高。
不過，自從比特幣價格崩盤後，不僅交易量銳減，分析業者 Glassnode 的報告還顯示，現在多數被賣出的比特幣，都是投資人買在高點、或者接近高點的水準。這也為比特幣價格的短期展望描繪出一幅看跌的景象。這份報告指出：
比特幣網絡現在每日成交量為 53 億美元，遠高於 2021 年高峰時的每日 155 億美元。在這樣的交易量之下，大多數顯然是認賠賣出。
更淺顯來說，也就是人們當時買進比特幣的價格，高於現在賣出的價格。比特幣價格自 63,562 美元的歷史高點迄今已下跌逾 50%。比特幣價格今（20）日稍早跌破 3 萬美元大關，截稿時的報價下跌逾 6%，報 29,782 美元。
但並非人人都考慮在比特幣跌至 Glassnode 所認定的「下個關鍵支撐位」，也就是 26,500 美元的價位之前賣出。該公司發現，目前在活躍流通中的比特幣中，有 33% 處於帳面虧損狀態。這代表，有三分之一的比特幣是買在 3 萬美元以上。由於比特幣價格從 1 月以來一直沒有跌至這樣的低點，因此上述討論的是短期持有者。
不令人意外的，長期持幣者的狀態良好，即使他們在比特幣高點附近買了一些幣。根據 Glassnode 的分析，這些長期持幣者控制 75% 流通供應的比特幣，其中 92% 是處在獲利狀態。若是當前趨勢延續，預計長期持幣者將控制多達 80% 的比特幣流通供給量。
然而，欠缺流動性也可能導致幣價再度上漲。Glassnode 表示，過去多頭市場的漲勢開端，都是由長期持幣者引發，例如在 2013 年有兩度長期持幣者的在比特幣流通控制占比達 65%，2017 年為 75%，2020 年為 80%。
隨著供應受限，價格就會上漲。不過 Glassnode 警告，現在處於虧損狀態的持幣「可能會形成上方阻力和賣壓」。
報告的結論是，交易人士不應預期比特幣價格會在 8 月反彈回升，然而，長期持幣者可望能在「不用認賠賣出」的情況下，安然度過這段時間。
另外，投資人不妨留意兩張圖表。第一張是比特幣 25 天的斜率（Skew），比特幣選擇權交易人士在 2021 年 12 月 20,000 美元至 22,000 美元之間非常活躍，這代表交易人士預期比特幣會持續下跌，最低在年底前跌到 2018 年的高點水準。
第二張圖則是平均趨向指標（Average Directional Indicator，簡稱 ADX），顯示隨著時間推移，比特幣下跌的趨勢正在減弱。ADX 指標不會告訴我們市場是傾向多頭或空頭，但是一個趨勢強弱的指標。圖中的白線代表 ADX，現在正向下彎，顯示空頭趨勢愈來愈疲弱。若果真如此，那麼，比特幣可能正接近趨勢逆轉。
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