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撰文/《Decrypt》Kate Irwin
編譯/《PANews》王爾玉
隨著看跌情緒席捲金融市場，專家開始權衡比特幣跌破 2 萬美元的可能性，以及後續會發生什麼事情。
比特幣已深陷熊市，當前交易價格略高於 2 萬美元，大幅低於 6.9 萬美元的歷史高位，多數觀察家都將此歸咎於惡化的宏觀經濟形勢，比如通膨上升和升息。
目前，所有人的目光都盯著 2 萬美元的價格線，不僅因為它是一個重要的心理阻力位，也因為它是比特幣上一輪牛市（2017 年）的峰值。
在此前的熊市中，比特幣從未跌破過前一輪牛市的峰值。此次的不同在於，比特幣價格距離該指標已近在咫尺。
Swan Bitcoin 分析師 Sam Callahan 認為，根據此前的熊市經驗，比特幣可能會從歷史高位下跌超過 80％，比如，2018 年 12 月曾一路跌至接近 3000 美元。按照這一比例，本輪週期比特幣價格可能會低至 13,800 美元。
但 Callahan 對此也不是很擔心。
「必須要指出，相比過去的熊市，比特幣投資者的結構已大不相同，而且更加成熟，」Callahan 說，「如果比特幣跌破 2 萬美元，面對如此便宜的價格，我認為會出現相當程度的買盤，畢竟比特幣的長期價值基礎仍完好無損。」
日本加密貨幣交易所 Bitbank 市場分析師 Yuya Hasegawa 也認同這一觀點。上個月，Hasegawa 稱比特幣在這個熊市的低點或會達到 12,200 美元。現在其預期已更加樂觀。「我認為比特幣會暫時跌至 2 萬美元下方，但很可能迅速恢復至 2 萬左右的水平，」Hasegawa 如是說。
然而，並不是所有人都這麼樂觀。
英國加密貨幣公司 Global Block 的分析師 Marcus Sotiriou 就認為，比特幣如果跌破 2 萬美元，會進一步加劇下跌趨勢。他提到了圍繞加密貨幣借貸公司 Celsius 的爭議，該公司可能會失去償付能力，本週稍早前，由於存在明顯的流動性危機，Celsius 不得不暫停所有用戶提現。
Sotiriou 通過電郵信件表示：「Celsius 遇到了大麻煩，而如果一些押注比特幣和以太坊的巨鯨被清算，可能會導致進一步的下跌。」
我想許多人都擔心當 Celsius 等公司達到需要追加保證金的節點，會觸發連鎖清算反應，目前他們比特幣頭寸的清算價格大約在 17,000 美元。
當投資者帳戶中的抵押物不足以支撐所持頭寸，便會被意外地、非自願地關閉比特幣衍生品（如期貨和期權）頭寸，這就是強制清算。這種強制賣出會給比特幣帶來額外壓力，導致價格進一步下跌，進而導致更多清算，這就是連鎖反應。
Bitmex 前執行長 Arthur Hayes 也在 Twitter 上強調了同樣的風險。Hayes 指出，在加密貨幣衍生品市場，多數未平倉合約（未結清的期貨和期權合約）目前的行權價在 20,000 美元（比特幣）和 1,000 美元（以太幣）。
「如果比特幣跌破 2 萬、以太幣跌破 1 千，由於交易員的對沖，現貨市場會出現龐大拋壓。一些場外交易員也可能由於無法適時對沖而破產。」Hayes 解釋說，市場越接近上述水平，持有未平倉合約並需要在現貨市場出售加密貨幣，以對沖頭寸的交易員就越多。
Hayes 說，如果這些價位被突破，「現貨市場會出現龐大拋壓」。
具體會多糟糕呢？Hayes 說，如果發生這種情況，加密貨幣交易員「不妨關掉電腦，因為一段時間內，你的圖表將毫無意義。」
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