NFT 陷入漫長熊市：項目一個接一個陣亡，路在何方？

兩年前，名人巨頭入局，高價交易頻現，NFT 風靡一時。伴隨著熱度持續攀升和多元化生態的蓬勃發展，NFT 整體規模也迎來高速成長期。然而，隨著 NFT 迎來首次深熊市，項目接連倒閉、藍籌 NFT 遭遇滑鐵盧、信任危機日益加劇、玩家爭相出逃……

慘烈而冷清的寒冬之下，NFT 項目方有何生存法則？NFT 是否還值得投資？市場拐點何時會出現？帶著這些疑問，PANews 採訪了多個 NFT 從業者和鑽石手，一起來聽聽他們對於熊市出路及未來發展的看法。

NFT 市場大縮水，但抄底時機已到？

NFT 正面臨生態規模大幅縮水，以及人氣和資金的不斷流失。即便是市場認可度最高的藍籌類 NFT，也依舊未能逃過持續暴跌的窘境。數據分析平台 Nansen 追踪的 10 個著名 NFT 指數 Blue-Chip-10 數據顯示，截至 8 月 29 日，年初至今該指數已下跌約 50%，且較高點則下跌約 74.8%。

不僅如此，伴隨著市場進入冰點，交易熱情也已大幅冷卻。NFTGO 數據顯示，過去 1 年，雖然持有者數量上漲了 56.4%，但 NFT 交易者數量下跌超 32.7%，買家數量則下跌約 48.4%。同時，較高點相比，交易者數量跌幅超 86.2%，買家數量則下降達 84.4%。

「市場短期內看不到反彈跡象，會有越來越多的創業公司撐不住，且 NFT 的挑戰還處在早期階段，包括 Web3 業務不好做、投資不好拿、Web2 經濟形勢也很差。」小幽靈 Weirdo Ghost Gang 創始人 Sleepy 在 PANews 採訪中直言。

面對 NFT 資產大打折扣，有人選擇不計成本清倉大甩賣，也有人趁勢抄底。與短期快速買賣的紙手不同，鑽石手這類群體往往能為 NFT 市場提供強大信心，他們被視為最具策略性的 NFT 投資者，在長期看好、堅定持有某 NFT 後，能在波動中扛住風險並最終獲得較高收益。

加密 KOL JZ（推特 @jzinvest_xyz）給出了自己的抄底策略，比如在項目判斷上可以查看資金儲備，從一級市場公售、二級市場模型和其他賦能這些方面來分析判斷；再例如可以從項目發行幣、推出創新玩法、巨鯨買盤進入等因素來判斷是否能支撐價格等。而在抄底時機上，除了需要考慮潛在漲幅外，還可以觀察巨鯨入場策略。從部分數據來看，這些巨鯨通常選擇一個時間區間而不是準確的價格，當然這個價格區間也需要與市場情緒配合才能判斷「時機」，比如 SEC 最新的執法行動認為 NFT 或為未註冊證券，也讓 NFT 面臨監管風險。但藍籌項目對於普通散戶而言價格較高，並不適合價格區間抄底的策略。

「NFT 市場的波動性是正常的。最好的買入時機是血流成河之時，也就是現在。但考慮到 NFT 市場的波動性，還是需警惕避免高風險過度投機的 NFT，著眼於投資的長期價值。只購買你信得過的項目，喜歡的社群，從你過去觀察中找到那些有歷史交付業績的項目。作為投資者也應該根據市場動態調整認知，警惕路徑依賴和過渡信賴藍籌歷史業績，專注於未來路徑和做事目標。同時，風險管理也非常重要。」加密 KOL Annie（推特 @Annie 所長）指出。

同時，Annie 還在採訪中指出，NFT 要想獲得藍籌地位，就必須有持續升值的潛力。銷量必須是可觀的，市場會證明它的高需求。當下市場經歷洗牌後，藍籌 NFT 也有了一些新的檢驗標準，例如：是否是具備一種長期可持續的收藏價值？這種價值具體可能體現在歷史交易活動、文化屬性、收藏家需求、藝術稀有性和強大的基本面等維度。

洗牌危機下項目方是如何自救的？

熊市帶來的不僅是價格的暴跌，還有信心的瓦解。在一眾老藍籌價格萎靡不振之際，Doodles、Azuki 和 DeGods 等頂級項目擺爛式「營業」正重創社群信任，甚至對 PFP 類敘事和價值產生質疑。相比資金上的虧損，普遍性的信心缺失對市場發展是致命的。

除了項目方不作為，受整體環境不景氣、商業模式不佳等因素影響，近幾個月來 NFT 開啟了「關停潮」，包括 Recur、Cardinal、Rentable 和 Tessera 等項目在融資數百數千萬美元後依舊未能扛過熊市考驗，相繼選擇關閉。

面對熊市考驗，NFT 項目 MaoDao 將目標瞄准在了社群上，其收購方 Hash Global 創始人 KK 向 PANews 表示，MaoDao 定位是全球 Web3 華人的精神家園，精神家園這個詞聽上去有點「軟」，有點「空」，需要實際的東西去支撐，為此 MaoDao 希望通過提供好的內容和好的文娛活動（線上和線下），來支撐起一個互助共建、健康快樂的社群。同時，相比其他項目引入 Staking 等常用機制來實現低換手率，MaoDao 則是計劃通過身份認同和高質量的內容輸出和經濟可自循環來實現，讓持有者看重社群價值而持有。KK 透露，MaoDao 社群會不定期訪談各位貓主，聊聊創業、生活、喜好和理想，讓 MaoDao 社群成為一個真正的全球 Web3 華人的「家」。此外，MaoDao 還會在國內推出基於 Web3 技術打造的粉絲俱樂部產品來支撐社群的發展。

而小幽靈 Weirdo Ghost Gang 則選擇從商業模式上入手，這是個國產 NFT 項目，於今年年初獲得了 180 萬美元種子輪融資。Sleepy 告訴 PANews，熊市對他們的影響較小，原因在於除了年初獲得這筆融資外，他們一直將重心放在 Web2 商業模式，包括 IP 和潮牌行業，因此熊市並未嚴重干擾業務進展，但熊市大環境下他們還是進一步調小了在 Web3 領域的發展比重。

「NFT 項目要做好持久戰準備，先活下去，並且不要再想著燒融資做規模抬估值的創業路徑了，先做生意。小幽靈 NFT 方面的業務一直是延期的狀態，我們希望把子彈在牛市的時候打出去來獲得最大的效益，也趁著熊市擱置的這段時間不斷反思總結並根據我們最新的認知以及 ManesLAB 整體生態的發展，從而做出玩法和機制上的調整。」Sleepy 進一步在採訪中指出。

多鏈 NFT 交易平台 AlienSwap 創始人櫻木則坦言，熊市對該平台帶來的積極影響多於消極影響，打造無畏牛熊能持續產生協議收入的平台將是一個平台能長期生存的底氣。「要想實現逆週期增長，主要在於兩點：（1）不被淘汰，等待週期回暖，成為逆週期持續增長的’ 倖存者’。熊市很殘酷，降本增效開源節流，活到新一輪牛市很重要；（2）紮實做基建和用戶體驗，持續開展更多的 NFT 破圈逆週期增長探索。因此在基礎設施建設上，AlienSwap 發布了無 Gas 交易系統、創作者平台、NFT Mint 和 LaunchPad 產品，打通了多鏈 NFT 創作-發行-交易的完整閉環。」

而 Annie 則從用戶角度給了項目方非常有實操性的建議，這些 NFT 項目要想挽回社群共識的流失並保持競爭力需從五個方面入手：（1）社群溝通：項目方應向社群保持透明，及時向社群成員傳達項目的最新情況、發展計劃和目標。積極回應社群的問題和疑慮，建立良好的溝通關係；（2）獎勵機制：設計獎勵機制，鼓勵社群成員繼續參與和貢獻。這可以包括空投、代幣獎勵、1-1 NFT 等；（3）社群活動：舉辦各種社群活動，如線上 Space、AMA、競賽等，增強社群互動和參與感；（4）合作夥伴關係：尋求與其它項目、Web2 品牌或創作者的合作夥伴關係，擴大項目的影響力和受眾；（5）擴大用途：探索項目 NFT 的更多用途，例如在虛擬世界中的應用、遊戲內物品，現實世界的周邊、IP 衍生品等，使其具備更多實際價值。

此外，儘管 PFP NFT 前景備受質疑，但 Annie 認為這類項目的共識不會變，原因在於這與核心社交需求有關。」大家都用 PFP，已變成我們的習慣，作為頭像的 PFP 也最容易成為情感紐帶。」

熊市仍將持續，下輪週期需多樣化敘事

NFT 多項數據嚴重縮水的同時，投資者們正面臨著巨大的虧損。NFTGO 數據顯示，截至 8 月 29 日，近 30 天出現虧損的投資者高達 45.5 萬人，是盈利者的 11.5 倍，足以可見市場的慘烈。可以說，當前 NFT 正在深熊環境中艱難前行。多個受訪者也在採訪中坦言，熊市並不會輕易結束，需要增量用戶和資金，以及多樣化敘事才能開啟下個週期，且投資者會更加註重項目的長期價值。

「按照歷史經驗來看，經濟復甦後流動性會在最後流入到 NFT 板塊，但經濟復甦本身這件事我認為一年內是不會出現的，因此 NFT 起碼在這一年內很難回暖。其實近期星巴克和麥當勞等都有發行自己的 NFT，也有不少用戶參與，但這些新增用戶並沒有帶動整體 NFT 價格的回暖，某種程度上講是和大家的預期相悖的，顯然麥當勞 NFT 持有者並不意味著會對 Web3 感興趣甚至參與 NFT 的投資交易中。不過這些嘗試對於 NFT 和區塊鏈技術的採用是有正向作用的，也算是用戶教育的第一步，先洗清 NFT、 Web3、區塊鏈的妖魔化印象，才能在更遠的未來讓人們願意加入 Web3。」Sleepy 表示，

對此，櫻木也給出了同樣觀點，「任何市場的繁榮都是由增量用戶和增量資金推動，NFT 生態也一樣。」但他也表示，早期階段 NFT 是加密貨幣的外沿，但又不完全是，因為 NFT 生態會承載比 TOKEN 生態大得多的增量用戶。雖然當下市場很熊，但行業仍有很多堅持的 NFT builder，基礎設施建設和玩法創新是在搭建管道，新一輪 NFT 牛市仍會來。而 RWA 和現實世界大 IP 的 NFT 探索會成為新一輪 NFT 牛市的推動力。

而在 Annie 看來，下輪週期需要新的多樣化敘事，如游戲、音樂和教育等，不同類型的 NFT 項目可能會在不同的時間成為焦點，引發波形敘事。新的技術和標準也會推動 NFT 市場的變革，在資產側重新找到價值，提供更好的互操作性、可擴展性和安全性，從而引發新的趨勢。而下一輪敘事爆發的關鍵，或在於社群的二次創作能力，項目方亟需展現出構建多元文化宇宙的卓越能力，透過產品、銷售、文化等多個層面塑造獨特的社群意識形態，從而築牢品牌基礎。隨著市場逐漸成熟，投資者和項目方可能會更加理性地看待 NFT 項目，注重質量、實際用途和長期價值，也許能帶來 RWA、權益和 IP 衍生的 NFT2.0 時代。

「只有當市場參與者，無論是供給者還是需求者真正理解 NFT 的價值所在，NFT 市場才能複蘇，走向下一個高點。」KK 在採訪中指出。