全球四大會計師事務所之一的 PwC 旗下全球顧問子公司 Strategy&發表一份新報告指出，相較於首次代幣發行（ICO），證券型代幣發行（STO）正變得更受歡迎。這份是 PwC 第四份有關 ICO 與 STO 的報告，這回與瑞士加密谷協會（Crypto Valley Association）合作執行。
根據這份聯合報告，STO「在本質上無異於 ICO」。報告指出，STO 是「一種更為成熟且獲得監管的籌資形式」，由於證券本身的定義，讓 STO 所發售的代幣可提供投資人多種財務權利。
報告指出，STO 還結合許多 ICO 的特色，例如讓投資人投資的門檻很低，同時具有傳統創投和私募股權籌資的特色，像是遵守了解客戶（KYC）和防制洗錢（AML）法規。
報告指出，STO 與 ICO 的整體案件數在 2018 年下半年明顯下滑，據推斷應該是因加密貨幣行情不佳，也就是所謂的「加密寒冬」時期延續，以及市場籌資模式從 ICO 轉向 STO 模式。
在 2018 年，ICO 整體籌得約 197 億美元，比 2017 年的 70 億美元超出兩倍多，2018 年其中有兩個項目籌資額占 58 億美元，包括 EOS 基金會在 2018 年 6 月籌得逾 40 億美元，為史上最大規模的 ICO。第二是 Telegram，為其 TON 加密平台籌得可觀的 17 億美元。
Strategy& 與瑞士加密谷協會的報告還指出，有關黃金與石油等商品的代幣化潮流也在崛起，同時將智慧財產權的代幣化也成為趨勢。
美國證管會 (SEC) 長期以來不斷提醒投資人，在 ICO 中所銷售的許多代幣，實際上按照美國法律實屬證券，因此 ICO 應該在證管會註冊。
另一方面，雖然 ICO 市場已經比 2018 年時期萎縮，但仍比 2017 年初的規模來得大。ICO 信評服務機構 ICObench 指出，去年第 4 季的 ICO 籌資規模比第 3 季萎縮 25%，但 ICO 的案件數卻是增加的。
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