美國證管會 (SEC) 主席 Jay Clayton 已為同僚 William Hinman 表示以太幣 (ETH) 並非證券的說法背書，此舉可讓以太幣的持有人鬆一口氣。
Jay Clayton 在 3 月 7 日一封寫給眾議員 Ted Budd 的信函中，確認「依據美國法律，以太幣並不被視為證券」。這回寫信的原因，是因為 Ted Budd 聯合加密貨幣非營利研究與倡議團體 Coin Center，在去年 9 月發送聯名信要求 Jay Clayton 澄清證管會企業金融部門主任 William Hinman 去年所提的相關言論。William Hinman 在先前一次演說中表示，以太幣「以現在的狀態」(非 ICO 發行時期) 而言，將不會被當作證券受到監管。
證管會主席主席 Jay Clayton 在回函中指出，他同意數位資產被視為證券的定義「並非是固定的」，因此可隨著時間而調整變動。
他進一步指出，一開始就以證券形式發行的數位貨幣，也可能隨著時間改變其目的，前提是「如果這種數位資產稍後以一種不再符合證券定義的方式進行發行與銷售」。
在沒有直接提到以太幣的情況下，Jay Clayton 表示他曾經被問及是否同意「Hinman 主任於 2018 年演說中所提到有關數位代幣的特定說法」。他以形容一項資產如何轉型遠離證券形式來回覆：「我同意 Hinman 主任有關於一種數位資產交易不再代表一項投資合約 (證券) 的解釋，例如，如果購買者不再合理預期一個人或團體會進行必要的管理或創業行動。在那些情況下，該數位資產依據 Howey 架構可能不再代表一項投資合約。」
所謂的 Howey 架構衍生自 1946 年最高法院判決，該判決指出如果一名投資人預期獲利純粹來自推銷商或一個第三方，那麼交易就是一項投資合約或證券。
Jay Clayton 去年底也曾表示，ICO「可以是有效的」，但必須遵從證券法。在更近期，證管會委員 Hester M. Peirce 指出她支持在可能的情況下，加密貨幣市場應自我監管。
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