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由選擇權教學系列第一篇及第二篇文章可知，選擇權（期權, Option）是個相當複雜的金融商品，但動區專欄作者 JZ Invest 表示，其實選擇權交易可以很簡單。今天就讓他帶大家手把手操作，就算沒有交易過選擇權也能立馬上手，從今以後不會再被機構割韭菜。
（前情提要：解密 | 選擇權是什麼 <2> 機構如何用它來收割散戶？交易數據怎麼看？機會在哪？）
（背景補充：《華爾街日報》分析比特幣上週暴跌3大誘因 : 選擇權、利率、Fed 政策）
前
面兩篇選擇權系列文目的是帶大家把選擇權的理論基礎打好，本文的目的是一次解決新手第一次交易選擇權前的所有問題，藉由操作的過程中輕鬆學會選擇權交易，拉近與機構投資者的距離、提高我們的獲利機會。
文章目錄
1. 常見名詞解釋
1.1 本表使用方法
1.2 名詞解釋表
2. 從註冊，到你人生第一筆交易的手把手教學 & 實戰經驗分享
2.0 交易平台選擇
2.1 註冊帳號（內30%交易手續費折扣的特別優惠碼呦！）
2.2 KYC驗證
2.3 充值、入金
2.4 交易前置作業準備完成，先來認識一下選擇權交易介面資訊
2.5 開始交易期權（Start Trading Options）
? 2.6 實戰交易經驗、心法分享（600萬美元交易部位，換來的血淚經驗）
3. 結語
1. 常見名詞解釋
本章節涵蓋所有選擇權交易會碰到的名詞及動詞，並列出他們的定義與解釋。
1.1 本表使用方法
這張表可以掃過一遍，或者直接跳過，等之後有問題的時候再搜尋來看就好，這些名詞與動詞在接下來的內容中都會重複被提到，多看幾遍就會記得了。
本篇文章可以當作「工具書」來看。
建議將此網頁存到「我的最愛」，並搭配「Ctrl + F」或「command + F」來搜尋關鍵字，確保不會因為操作失誤而浪費交易及時間成本，那就讓我們開始吧！
1.2 名詞解釋表
| 專有名詞、動詞 | 英文 | 定義與解釋 |
|---|---|---|
| 標的資產、標的物 | Underlying asset | 選擇權合約雙方約定買賣的商品，例如 BTC 選擇權標的資產為 BTC |
| 幣本位 | Coin-Margined | 以加密貨幣作為計價單位 |
| U 本位 | USDⓈ-Margined | 以 USDT 作為計價單位 |
| 行權、履約 | Exercise | 買方執行合約權利的這個動作 |
| 行權價、履約價 | Strike price、Exercise price | 選擇權合約上規定到期時的買賣價格，買方會根據此價格與結算價決定是否行權 |
| 結算、交割 | Settlement | 合約時間到期時，最後結算買賣雙方的權利義務與損益 |
| 結算價、交割價 | Settlement price | 合約時間到期時，由市價採加權平均的方式取得最後結算合約的價格 |
| 到期日、結算日 | Settlement date | 選擇權合約到期的時間，買方會決定是否行權、結算選擇權合約的損益 |
| 權利金、期權費 | Premium | 選擇權契約（Call 或 Put）的價格，由買方付給賣方後，買方擁有行權的權利，賣方須承擔被行權的義務 |
| 倉位、部位、曝險、頭寸 | Position | 持有合約資產的大小，例如我的倉位為 4 個履約價 $20000 的 BTC Call |
| 開倉 | Open a position | 建立原本未持有資產的新倉位 |
| 平倉 | Close a position | 反向結束原有的倉位 |
| 買價 | Bid | 市場上已經掛好的買單的價格 |
| 賣價、ask | Ask | 市場上已經掛好的賣單的價格 |
| 契約、合約 | Contract | 雙方都同意並規定好規則的合約 |
| 槓桿 | Leverage | 用小本金當保證金交易市值較大商品的動作 |
| 保證金 | Margin | 槓桿交易者履行交割義務的擔保品 |
| 清算 | Liquidation | 當虧損到一定程度、保證金不足時，交易所會幫我們強迫平倉 |
| 價內 | In the money | 買方馬上行權會獲利的合約價格 |
| 價平 | On the money | 與現在市價最接近的合約價格 |
| 價外 | Out of the money | 買方馬上行權不會獲利的合約價格 |
| 歐式期權 | European options | 到了結算日，買方才可選擇是否行權，目前所有常見的期權契約都是歐式期權 |
| 美式期權 | American options | 結算日之前的任意時間，買方均可選擇行權 |
| 波動性 | Volatility | 金融資產價格在一定時間段的變化程度 |
| 交易量、成交量 | Volume | 交易所買賣雙方成功交易的數量或價值 |
| 未平倉量 | Open Interest、OI | 顧名思義就是還沒被平倉的量，選擇權交易的單位為口，舉例來說，買方與賣方成交一口選擇權，此時 OI 的量就會 +1，而買方將這一口選擇權賣掉（平倉）時，OI 的量就會 -1。 |
大致看過上面所有專有名詞、動詞後，接著就要開始手把手一步步帶大家從零開始交易選擇權！
2. 從註冊，到你人生第一筆交易的手把手教學 & 實戰經驗分享
紙上談兵這麼久，不如直接帶大家操作一次從 0 開始到完成第一筆選擇權交易。
過程中會解釋每個步驟的做法，如果有不清楚的地方也可以來會對照上面的表格，現在立馬來帶大家註冊好帳號並且開始第一個選擇權交易。
以下將搭配我最常交易選擇權的 Bit.com 加密貨幣交易所作為圖片示範。
2.0 交易平台選擇
不同於期貨、永續合約交易平台，加密貨幣市場上的選擇權交易平台並不多，本文將選用 Bit.com 作為註冊教學展示平台，我的理由有三：
- 手續費最低：選擇權交易中，交易成本佔獲利的一大部分，而 Bit.com 是目前市面上選擇權交易手續費最便宜的平台。
- 背後有強大的金主爸爸支持，營運穩健：Cefi 世界最大的風險莫過於平台跑路或破產，Bit.com 在資金方面、安全性方面，皆有 Matrixport 大哥在背後撐腰、做擔保。
- 適合入門新手玩家：他們平台同時經營了現貨、期貨合約、選擇權、理財產品…等幣圈常見交易功能，其介面操作也更接近於幣圈投資者平時熟悉的版面，適合首次使用入門。
延伸閱讀：交易所 Bit.com 推出「統一保證金帳戶」模式，增强交易體驗與資金使用率
2.1 註冊帳號（Register an Account）
JZ Invest 近期為大家爭取到的獨家優惠註冊連結可以節省 30% 手續費，以下為邀請碼（Invitation code）以及邀請連結（Invitation link），如果覺得我的內容不錯的話，歡迎使用支持：
獨家優惠碼：ILMK5TD
獨家邀請連結：https://www.bit.com/inviteFriends/agentSign?code=ILMK5TD
1. 輸入電子郵件信箱（Email）、獲取驗證碼、輸入密碼
2. 進入交易頁面，找到需要過 KYC（Know Your Customer） 的按鈕
2.2 通過 KYC（Know Your Customer）
註冊完成後，必須完成這個步驟才能充值（入金）開始交易。
1. 進入 KYC 認證頁面
2. 點選「立即認證」
3. 點選「立即認證」
4. 此時網頁會自動跳出另一個頁面，點選開始
5. 手上準備好身分證後，點選身分證
6. 準備好手機後，點選繼續在手機上使用
7. 用手機相機（或其他 App）功能掃描 QR Code，並完成手機上的指示即可完成 KYC 準備資料，等待 Bit.com 審核通過。過程通常很快，我自己實測大概半小時以內通過。
等待通過 KYC 的過程中可以先跳過 2.3 小節到文章下一節，熟悉選擇權交易界面的資訊，讓你通過 KYC 後可以無縫接軌直接交易！
2.3 充值、入金（Deposit Cryptocurrencies）
完成 KYC 後，就可以開通所有 Bit.com 的功能如入金、交易等。
1. 點選統一帳戶，進到充值、入金（Deposit）頁面。
2. 接著可以選擇充值各種加密貨幣，這邊用 BTC 做範例，充值完畢後就可以開始進行第一筆交易了。
2.4 交易前置作業準備完成，先來認識一下選擇權交易介面資訊
完成上面 3 個步驟之後，可以回到一開始的期權交易頁面，準備開始我們的第一筆交易。
在交易選擇權之前，先帶大家圖解一下選擇權交易介面的 4 個知識點，分別是選擇權有多個合約、保證金的使用、T 字選擇權報價、挑選某一履約價的選擇權合約。
- 選擇權有多個合約：從交易介面上可看出選擇權有不同到期日以及非常多行權價，每一個行權價都相當於一個合約商品（所以一個標的在同一個到期日會有一個期貨合約、多個選擇權合約）。
- 保證金的使用：回到剛充值完的交易介面，可以看到左上角，我的總可用權益 < 總權益，代表我已經消耗了某些保證金，原因可以從右下角判斷，我分別開了 12k, 15k, 16k, 17k 的 BTC 不同行權價價的合約。
- T 字選擇權報價：T 字選擇權報價介面，這是加密貨幣選擇權最常見且最完整的交易界面，左邊的資訊為買權（Call）、右邊的資訊為賣權（Put）
- 挑選某一履約價的選擇權合約：下圖 4 個紅框框從左上至右下分別代表標的物、到期日、行權價、Call or Put 的期權市場價格。要交易選擇權之前，這 4 個要素都要先決定好，而把這四個要素加總會得到：BTC、30Sep22、17000、Put 這個合約。最右邊的紅框框裡，期權價格分上下兩層，上層為 BTC 計價單位、下層為美金計價單位，為方便迅速了解價格，我都會直接看美金單位了解這個契約目前的價格。此外，買價為市場上買方最高的出價、賣價為市場上賣方最低的出價、標記價則是交易所評估該合約的合理價格（清算用價格）。
熟悉以上 4 個選擇權整個交易的基本資訊後，最後一個步驟（2.5）就是要來帶大家完成屬於自己的第一筆加密貨幣選擇權交易。
2.5 開始交易期權（Start Trading Options）
1. 這邊我們以 BTC 30 Sep 2022 的 17000 Put 為例（可以挑離自己最近的禮拜五到期日合約），點期權價格（右下角紅框框）後，會跳出這個選擇權商品的詳細交易介面。
2. 在交易介面輸入價格、數量後，選擇買入就可以買入行權價為 17,000、到期日為 30 Sep 2022 的 BTC Put Option。這邊我最多虧損的金額就是 0.0045 BTC （$86）權利金，大家可以挑個自己能夠承受的金額及數量嘗試交易選擇權。
3. 完成交易後就會在T字選擇權報價頁面下面看到目前持有的倉位，以及旁邊黑色區域目前的損益狀況。
以上就是從 0 開始到完成第一筆選擇權交易的過程啦，期望大家可以藉由這次手把手的教學，真正熟悉選擇權的操作，未來將會帶各位操作更進階的策略，敬請期待！
2.6 實戰交易經驗、心法分享（600萬美元交易部位，換來的血淚經驗）
我剛開始做交易是在大學，跟大部分人一樣都是上網自學，從現貨開始，接著學習期貨，每天都在多、空之間殺進殺出，然後學校教授教了衍生性金融市場這們課，實際的商品就是選擇權。
同樣的我馬上上網查選擇權的資料並開始交易，果不其來，賽中了幾次，花了兩個月將媽媽給我的本金從 10 萬台幣翻到 30 萬，不過怎麼贏來的就怎麼還回去，不到一個月權益數接近歸零，當時信心崩潰也沒本金再交易於是休息一陣子。
我的交易分水嶺。
直到我進入傳統金融券商交易室、真正認識到選擇權（期權），他有一套完整的使用方法，不是單純做買方然後等爆擊，如同第二篇文章提到，我有個選擇權師傅，我從他身上花了兩個月的時間學習基本知識、實際操作，之後才真正上線交易選擇權。
延伸閱讀：解密 | 選擇權是什麼 <2> 機構如何用它來收割散戶？交易數據怎麼看？機會在哪？
從一開始上線操作 60 萬台幣，到 600 萬台幣，再到 600 萬美元，中間有過年報酬 115%、成為交易室獲利王，也有遇過 2020 / 3 / 13 一天爆賠千萬。
我想說的是，交易從來不是一個結果，是一個過程，如何確保自己能在市場上活下來，並最大化自己的期望值是最重要的。
而使用選擇權讓我在交易的路上更有把握，例如選擇權能微調風險與收益的配比，都是讓我的策略更貼近我的設定值，這是只用期貨合約辦不到的，選擇權是我能擁有現在交易技巧的重要關鍵。
經驗小結。
兩次交易最大的差別在於我對選擇權這個商品的認知不同，原本我將它視為風險更高、報酬更高的商品，但其實它更多的功能是微調風險跟報酬比例的工具，例如將原本同樣的策略加上選擇權，就可以變成好幾種更細微的策略。
希望我的經驗有讓大家理解選擇權不是那麼容易上手的商品，但經過正確的學習也沒有想像中的那麼難。
3. 結語
選擇權交易相較於其他金融商品較為複雜，交易前需要較多知識準備，所以理所當然比較多機構投資者及大鯨魚在使用。
筆者期望藉由本文一次解決所有交易選擇權的所有問題，讓資源不如機構的散戶也能使用這個二級市場工具、獲取更高的報酬及更精華的資訊。
白話加密貨幣選擇權教學系列文：
第一篇：科普｜什麼是選擇權？<1> 為何作為幣圈人你必須了解他？
第二篇：解密 | 選擇權是什麼 <2> 機構如何用它來收割散戶？交易數據怎麼看？機會在哪？
下篇預告：用最白話的方式提供不同的選擇權策略，例如應用到現貨與期貨的組合策略等，並會詳解交易選擇權會碰到的各種參數及其意義，讓新手都能無痛交易選擇權，敬請期待！
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