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華爾街的主要監管機構 7/25 表示，初始代幣發行 (ICO)應遵守與傳統證券銷售相同的保障條例。
ICO 已成為數位貨幣企業家的致富之源，允許他們透過創造並發售「數位代幣」來快速募集資金，並且無須受到監管。
但美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱 SEC，常被稱為證管會) 宣布：「代幣」可被視為證券，因此也需要註冊，除非享有豁免權。
證管會執法部門主管 Stephanie Avakian 表示：
虛擬交易背後的創新技術，並不能讓證券發行和交易平台豁免於監管架構，這些監管的目的是為了保護投資人和維護市場誠信。
這項決定提醒了區塊鏈新創公司不能忽視投資者保護，並且讓想在美國透過 ICO 募集資金的公司更加謹慎。
ICO 市場的隱憂
根據加密貨幣研究公司 Smith + Crown 的調查數據顯示，截至 7 月中旬，科技公司今年透過 89 個 ICO 活動總共募集了約 11 億美元的資金，是 2016 年全年的 10 倍以上。而今年下半年還有 110 個 ICO 即將到來。
而一些 ICO 項目則引發了批評，因為它們並沒有準確地透露代幣分配情況，例如創辦人擁有多少比例的代幣，或者代幣發行量是否有上限。
投資者兼作家 William Mougayar 就對 ICO 領域迅速發展所造成的負面影響發表了看法：
SEC 指出了 ICO 價值鏈中的兩個重大缺陷：一個是 ICO 過度宣傳，另一個則是向消費者透露重要訊息方面缺乏透明度。
證管會的聲明
美國證管會的這項決定是在對 DAO 的調查報告中披露出來的。DAO 是由一家名為 Slock.it 的區塊鏈公司在 2016 年 4 月所建立的虛擬組織，截至去年 5 月底它透過 ICO 募集到 1.5 億美元。但後來有價值 6,000 萬美元的代幣被一名匿名駭客盜走並轉移到另一個帳戶，而該項目也宣告失敗。
在調查報告中，證管會警告市場參與者：虛擬組織所發行並販售的數位資產仍受聯邦證券法律所管轄，這些數位資產的發行及銷售應用了區塊鏈技術，並被稱為「ICO」或「代幣販售」。但無論使用何種術語、應用何種技術，商品是不是證券的認定取決於事實和環境。
“basic idea is that if it quacks like a duck and walks like a duck, it’s still a duck, even if if is a digital cryptoduck” –@mindspillage
— Adam Back (@adam3us) 2017 年 7 月 25 日
對此報告，區塊鏈公司 Blockstream 的執行長 Adam Back 也在他的 Twitter 上打趣道：「基本上，如果它叫聲像隻鴨子，走路也像鴨子，那它就是一隻鴨子，哪怕是一隻數位加密鴨子。」
