wBTC若暴雷的影響》Alameda雖是最大鑄造者，但無法構成系統性風險

近日 WBTC/BTC 數度出現脫鉤幅度逾 2% 的現象，引發幣圈社群擔憂 WBTC 恐也爆雷。推特用戶 @castacrypto 則分析認為 wBTC 脫鉤的隱憂是 FUD，雖然 Alameda 是 WBTC 最大鑄造者，但託管方仍保留必要儲備，不認為這會帶來任何系統性風險。
（背景補充：wBTC會暴雷嗎》本該 1:1 比特幣卻開始脫勾、BitGo和Alameda對其影響？ ）
（背景補充：FTX暴雷後金流》Alameda從 FTX.US 提領3700萬鎂wBTC、再撤5000萬鎂USDC ）

 

本週四（24 日）以來，本應保持 1:1 掛鉤的 WBTC/BTC 數度出現脫鉤幅度逾 2% 的現象，截稿前的 WBTC 仍脫鉤逾 1%，報 0.9898 BTC，引發幣圈社群的憂慮。

Alameda 是 wBTC 最大鑄造者

今（26）日，推特用戶 @DU09BTC 發推呼籲社群立即退出 WBTC ，他根據由加密貨幣分析機構 Messari 提供的 WBTC 供應量儀表板指出，WBTC 有高達一半是由 FTX 的姐妹公司 Alameda Research 鑄造，Alameda 鑄造超過 100,000 枚WBTC ，他認為這解釋了為什麼 WBTC 與 BTC 的脫鉤始於 FTX 內爆。

WBTC 脫鉤是因為 FTX 內爆？

推特用戶 @castacrypto 則該則推文對 wBTC 脫鉤的隱憂是 FUD，並探討了 wBTC 的生態機制。他他首先解釋 wBTC 是一種代幣，代表在比特幣網路中以 1:1 的比例擁有真正的 BTC，其首先在以太坊網路上創建，然後擴展到其他區塊鏈。wBTC 允許將 BTC 的購買力用於智能合約平台（如 UNI 和 AAVE）的 DeFi DApps，以便進行投資和貨幣化。

WBTC 生態系統的機制依賴於兩個主要參與者：

• 託管人（Custodian）：他們保管真正的 BTC，並確保每個 wBTC 始終有一個 BTC。；
• 經手商（Merchants）：他們為 wBTC 提供市場流動性，並利用託管人提供鑄造/燃燒服務。

當經手商希望創建新的 WBTC 時，它必須首先向託管方提供真實的 BTC，託管方隨後鑄造新 WBTC 並將其提供給經手商。當經手商希望收回 BTC 時，他們必須銷毀相同數量的 WBTC，從而確保 WBTC 數量不超過 BTC。

根據託管方儲備金審計頁面，流通中的 WBTC 約為 225,708 枚，由約 228,734 枚受託管的 BTC 支持。

@castacrypto 表示他的重點是要澄清 Alameda 能夠鑄造，但不能保管那些 BTC。如今，Alameda 已不再是經手商 ，但引起他注意的是，在審計頁面中也不再找到標明為 Alameda 的託管人的錢包。

透過檢查之前的託管人錢包，發現錢包已清空，並且最後的 5,000 枚 BTC 在 11 月11 日被提走，就在FTX 崩潰後不久後。

然而，在追蹤交易後，我們能夠（粗略地）檢查那些 BTC 僅與其他經過驗證的託管人一起重新分配，並且它們沒有被逃離。

延伸閱讀：FTX暴雷後金流》Alameda從 FTX.US 提領3700萬鎂wBTC、再撤5000萬鎂USDC

不足以構成系統性風險

@castacrypto 目前的結論是，目前 wBTC 的託管方仍保留必要儲備，認為不會構成任何系統性風險，wBTC 脫鉤似乎更多是由市場恐慌而非資不抵債造成的。

然而，我們不認為這會帶來任何系統性風險，因為真正重要的是，託管方仍保留必要的儲備，以兌現WBTC/BTC 之間的 1:1 比率。

雖然人們仍然可以用 1 枚 WBTC 兑換 1 枚 BTC，但在出現折價時可以套利，事實上託管人 BitGo 營運長將脫鉤歸咎於 FUD，稱他們正在處理「黑色星期五交易」

根據我們的評估中，WBTC看起來仍然穩健，價格波動似乎更多是由市場恐慌而非資不抵債造成的。

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