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對沖基金 Fir Tree 正向發行 GBTC 的加密投資公司灰度（Grayscale）發起訴訟，希望推動灰度降低 GBTC 高達 2%的管理費用並開啟贖回。
(前情提要：女股神抄底》方舟再買 17.69 萬股 GBTC；Coinbase 儲備報告：灰度有 63.5萬枚 BTC)
(背景補充：GBTC｜灰度效應：機構泡沫與崩潰的始作俑者)
彭博社今（7）日援引特拉華州法院文件報導，資產管理規模達 30 億美元的對沖基金 Fir Tree Capital 正向發行 GBTC 的加密投資公司灰度（Grayscale）發起訴訟，以調查該公司潛在的管理不善和利益衝突。
熟悉 Fir Tree 計劃的人士透露，他們的目標是希望推動 Grayscale 降低 GBTC 管理費用、和開啟贖回（當前不開放贖回，只能在二級市場交易）以解決其負溢價的狀況。 Fir Tree 在訴狀中表示，灰度擁有大約 850,000 名散戶投資者，他們受到不利於股東行為的傷害。
據 Ycharts 數據，GBTC 當前負溢價率超 43%，上個月中旬更一度超過 45%，創下歷史新低。負溢價意味著 GBTC 市場價格比其基礎資產（也就是比特幣現貨）的價值低，兩邊市場價格嚴重脫鉤。
Fir Tree 表示灰度本就能開啟 GBTC 贖回
關於嚴重負溢價的狀況，灰度公司採取的策略是希望將 GBTC 轉換為現貨 ETF，但屢屢遭美國證券交易委員會（SEC）拒絕，灰度也因此在今年中表示已向 SEC 提出訴訟，指控該監管機構的裁決「武斷、反覆無常」。Grayscale 發言人指出：
我們仍然 100% 致力於將 GBTC 轉換為 ETF，因為我們堅信這是 GBTC 及其股東的最佳產品結構。
延伸閱讀：灰度法務長：Grayscale 正備戰與 SEC 的訴訟，上訴或將持續一年
不過 Fir Tree 在訴狀中聲稱灰度不可贖回的機制是他們「自我強加的」，只要符合證券法，就沒有法律理由阻止該信託允許投資者退出；同時意有所指的表示之所以想轉化為現貨 ETF，只是想在漫長的過程中持續收取管理費。
該策略可能會耗費數年的訴訟、數百萬美元的法律費用、無數小時的管理時間損失以及與監管機構的善意。 …與此同時，Grayscale 將繼續從信託日益減少的資產中收取費用。
灰度去年靠管理費賺進 6 億美元
和傳統信託基金一樣，灰度主要靠管理費賺錢。而且該公司收取的管理費要比傳統信託豐厚得多。
傳統信託每年的管理費率一般在 0.3～1.5%；而 GBTC 每年的管理費是 2%。Fir Tree 表示，去年灰度就賺取了高達 6.1 億美元的管理費用。
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