日均交易額不足 3 萬美元，Coinbase NFT 市場遇冷原因何在？

2 月 2 日，Coinbase NFT 市場在推特上宣布，正在暫停 NFT 市場上的創作者 Drops 功能，以專注於創作者要求的其他功能和工具，同時強調不會關閉 Coinbase NFT 市場。

除了部分產品功能暫停，內容製作暫緩、產品團隊重組及產品長辭職等消息，以及交易量和用戶數表現的不盡如意讓 Coinbase NFT 市場的發展前景被畫下巨大的問號。儘管背靠「加密第一股」Coinbase 這棵大樹，但其 NFT 市場卻並沒有「好乘涼」。本文 PANews 將回顧下 Coinbase NFT 上線以來的市場表現，並深度剖析其業務舉步維艱的原因。

1.6 萬名用戶僅完成 5 萬筆交易

作為中心化交易所的頂級平台，Coinbase 覆蓋用戶基數大且有著超高市場的關注度，這也為擴張的業務打下堅實基礎。2021 年 10 月，Coinbase 宣布將推出 NFT 交易平台 Coinbase NFT 後，確實引起了市場 FOMO 情緒，到 2022 年 5 月推出前申請註冊的用戶數超 400 萬，而這一數字遠超當時 NFT 交易龍頭 OpenSea 的歷史交互總地址數。

雖然 Coinbase NFT 有了個好的開頭，但平台正式上線後的約 8 個月時間裡，業務表現卻出人意料的平平無奇，使用率非常低下，甚至被很多後來者「吊打」。Dune Analytics 數據顯示，截至 2 月 3 日，Coinbase NFT 的總交易額約 734.7 萬美元，逾 1.6 萬名用戶僅促成約 5 萬筆交易量，日均交易量不到 200 筆，日均交易額不足 3 萬美元。而過去 24 小時，其交易筆數僅為 20 筆，交易額為 306 美元，而同天 OpenSea 的以太坊交易額就達 550 萬，佔 Coinbase NFT 歷史總交易額的 74.8%。

即便是比 Coinbase NFT 後入場的美國遊戲零售商 GameStop 旗下的 NFT 市場，其在公開測試版上線兩天內的交易量就已是同時期 Coinbase NFT 市場歷史交易量的兩倍，在推出一個月的時間內交易額已超 2200 萬美元。雖然 GameStop NFT 市場也因市場低迷等原因導致交易量一路暴跌，且因在與 ImmutableX 合作後導致 DappRadar 等數據平台停止追踪數據，但 GameStop NFT 的表現明顯優於 Coinbase NFT 市場，更何況 Coinbase NFT 比這個傳統遊戲巨頭更具加密優勢。

業績疲軟背後的原因是什麼？

NFT 市場已不再是一家獨大的局面。雖然 OpenSea 曾牢牢穩居市場寶座，但不少 NFT 平台已憑藉各具特色的創新玩法已經撼動了其江湖地位並搶占了一定的市場份額。Dune Analytics 數據顯示，截至 2 月 3 日，OpenSea 最近 3 個月的累計交易量占到了整個 NFT 市場份額的 35.7%，而 Blur 則為 40.6%，X2Y2 為 11%。

拋開 OpenSea 的先發優勢，雖然 Blur、X2Y2 等平台起步較晚，但仍後來者居上。而 Coinbase NFT 市場在自帶強大流量和資金優勢下，仍未能濺起了多大的水花，究竟原因何在？PANews 認為有以下幾個因素影響：

1、熊市上線，整體市場慘淡

新產品能否打開市場，上線的時機很重要。從 2021 年 10 月宣布將推出 NFT 市場到 2022 年 5 月公開可用，Coinbase 耗時半年之久，而當正式亮相後卻又面臨 NFT 市場降溫。NFT 數據聚合商 CryptoSlam 數據顯示，自 2022 年 4 月以來，全球 NFT 銷售額持續下降，當前較 1 年前超 49 億美元交易量的峰值已下降超 89.9%，這意味著 Coinbase NFT 推出後一直處於市場低迷的環境，投資者對 NFT 興趣大減的使得其交易量大幅放緩。

2022 年 7 月，一位不願透露姓名的 Coinbase 員工也證實了這個因素，「NFT 網站上線太晚，等 NFT 在最高峰 1 年後才上線營運，那時候人們已經不再感興趣了。」

2、Web2 產品團隊未真正理解 Web3

「Coinbase 的高管來自上一代的公司，就像是 Facebook 和 Netflix 這樣的公司，他們不懂這個新興的市場。」上述僱員曾指出。

實際上，Coinbase 員工曾匿名發布請願書要求撤換 Coinbase 的高層管理人員。雖然 Coinbase 執行長 Brian Armstrong 認為這種想法很愚蠢，甚至表示將解僱提出請願書的員工，但不久後，Coinbase 計劃對其產品團隊進行重組，重組後的團隊將被分成四個部門，由四名負責人直接向執行長 Brian Armstrong 匯報。Coinbase 以 6.46 億美元的巨額薪酬從 Google 聘請的產品長及 NFT 市場負責人 Surojit Chatterjee 也於 2022 年 10 月底提出離職，並最終在今年 2 月 3 日正式離職。

而這位高管已「套現」約 1.05 億美元的 Coinbase 股票，並還保留 249,315 股 Coinbase 股票，按照當前每股 81.46 美元的價格來計算，這些股票價值約合 2030 萬美元，遠超 Coinbase NFT 歷史交易額的 2.7 倍。

3、缺乏特色的打法

為了打破 OpenSea 的壟斷地位，市場湧現出不少平台通過不同的吸血鬼打法以攫取市場流量。而 Coinbase NFT 市場則是以社交為中心切入 NFT 賽道，並明確表示將建立一個促進「創作者、收藏者和粉絲聯繫」的平台。但對於 NFT 交易者而言，他們更在意平台能否更好支持二級市場，及是否具備流動性能力。

另外，相比其他 NFT 交易市場紛紛推出交易挖礦、空投、取消版稅、掛單獎勵等激勵玩法獲取用戶，Coinbase NFT 市場的特色功能較少，雖然支持流行藝術家和新加密原生 NFT 獨家發行，但當下其暫停 NFT 新系列投放將更難吸引用戶。例如聚合器平台 Blur 就靠著空投、零手續費和可選版稅等策略搶占了 OpenSea 不少市場份額。

不僅如此，與其他交易平台支持多條區塊鏈上的 NFT 不同，Coinbase NFT 支持僅支持基於以太坊的 NFT，即便是聚合了 LooksRare 和 OpenSea，也同樣只支持以太坊 NFT，而 Solana、Polygon 等 NFT 生態發展勢頭也不容忽視，交易量甚至超過了以太坊。不僅如此，Coinbase NFT 支持的資產也遠遠少於其他平台，僅類型也僅限於收藏品、藝術、虛擬世界等。

4、業務受合規束縛 

憑藉合規脫穎而出的 Coinbase 也因合規使其業務拓展帶上一道枷鎖，這使得 Coinbase 在 NFT 業務玩法上過於「守規矩」，缺乏創新力。

比如，在發布以 Bored Ape Yacht Club（BAYC）為主題的「The Degen Trilogy」短片系列第一部後，Coinbase NFT 市場就受到社群廣泛批評，為此 Coinbase 暫停製作 BAYC NFT 短片三部曲的計劃，並稱「我們正在不斷改進我們的內容策略，並決定暫停剩餘兩部短片的製作，同時我們確定創意的最佳前進道路。我們將繼續專注於更直接的創造性努力。」

實際上，由於美國嚴謹的金融監管體系，Coinbase 業務開展需得到監管部門的同意，稍不留神就會陷入監管糾紛，因此我們也看到 Coinbase NFT 市場宣布推出之初為何僅將面向美國的「一小部分」用戶，且 NFT 行銷策劃也中規中矩。例如，此前 Coinbase 在宣布欲推帳戶借貸生息時就遭到 SEC 強力干預，為此 Brian Armstrong 破天荒地連發 21 條推特對監管部門進行「吐槽」，但並未得到理會。此外，在 Coinbase 提交的 2021 年招股書中也暗示監管帶來的業務束縛，認為不受監管的交易平台會對其產生「不公平」的競爭。

以上因素造成了 Coinbase NFT 市場各項數據表現疲態。對於陷入巨額虧損的 Coinbase 而言，NFT 市場是其企圖通過收入多元化改善困境的重要佈局。要知道，Coinbase 正面臨營收驟降的困境。過去 1 年時間裡，加密機構的多次暴雷讓加密市場的交易量驟減，這使得 Coinbase 2022 年的收入大幅下降，Brian Armstrong 曾透露公司該年的營收至少「腰斬」，且其股價也出現了大幅下跌，信用評級機構穆迪 (Moody’s) 甚至下調 Coinbase (COIN) 的長期信用評級及其有擔保的高級無抵押票據，理由是「收入和現金流產生能力大幅減弱」，為此 Coinbase 還多次進行了大幅裁員以減少開支。

而 Coinbase 的大部分營收均來自於加密交易費，這部分收入的不穩定使其試圖通過業務多元化來減少這種依賴，這也是為何 Coinbase NFT 市場採取零手續費後計劃未來將開始按照產業標準收取手續費用的原因。實際上，NFT 市場交易量和交易額的迅速拉升也使得該產業利潤劇增，例如當前 OpenSea 總交易量達 153 億美元，那麼該平台所獲得的交易手續費收入總額為 3.82 億美元。為此，Brian Armstrong 甚至曾樂觀預測，Coinbase NFT 這項新業務的規模「可能與其核心加密貨幣交易業務一樣大，甚至更大」。

如同當年 Web2 世界的雅虎和 Google 之爭，為了與 Google 較量，當時老牌搜索引擎老大雅虎公司企圖通過升級其技術，將地圖、黃頁內容和天氣預報等信息直接插入搜索結果來對抗競爭壓力，然而「並不能因為雅虎有個搜索框，就意味著他們是 Google 了」。加密世界裡，雖然 Coinbase 在 CEX 佔據著主導地位，甚至率先在主流市場邁開重要一步，但這並不能為其多樣化的加密業務擴張加分，營運策略和技術路徑反而成為競爭的關鍵。