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剛一週的加密市場並不好，比特幣從 60,000 美元回彈至 62,000 美元後反攻無力，隨即又下跌 60,000 美元關鍵支撐價位，週跌幅擴大至 5.7%，大盤賣壓氣氛濃厚下，以太幣即使有現貨 ETF 題材提升其吸引力，其價位仍舊沒有突破 3,500 美元，目前報價為 3,300 美元，週跌幅較比特幣收窄至 3.5% 左右，整體大盤買氣低落。
買氣低落可以歸咎於三個原因，最大宗是長期投資者的拋售，過去一週鏈上的資金轉移情況相當頻繁，大多都是淨轉入加密交易所，投資者著眼於 Mt. Gox 加密交易所即將開始歸還比特幣債務，由於其對市場的影響尚未得知，很多長期投資者都在實現多年來的獲利，目前市場賣壓因此頗為沈重。
第二個則是礦工正在升級設備，今年第二季是礦機設備的交貨潮，比特幣大陸最新的螞蟻礦機獲得許多礦場的青睞，紛紛向其購買礦機以升級算力，因應比特幣減半後銳減的收入，未來將是礦場間的算力戰爭，由於礦機都是期貨與現金交貨，礦工必須出售比特幣庫存來籌措現金，預計這波交貨潮會持續到明年中。
最後則是影響最小的是比特幣 ETF 資金淨流出，過去一週比特幣 ETF 資金並沒有顯著的淨流出，根據 Farside 的數據，目前僅是持平而已，沒有特別強勁的買盤也沒有大量拋售的狀況，我們會說近期市場疲弱的主因並非是比特幣 ETF，而是歷史包袱與業界自己的資金需求。
依照現在的情況，短期內比特幣要有強勁的反彈至 70,000 美元以上是頗有難度的挑戰，面對七月的 Mt. Gox 償債，不少人正在實現獲利，並等待後續回調進場，然而七月也也以太幣現貨 ETF 的上市交易，這使得整體市場的展望更加難以判斷，我們則是認為 Mt. Gox 更多是情緒影響，以太幣現貨 ETF 發行與上市更值得投資者注意。
A. 06 月 25 日 Mt. Gox 交易所將在七月開始償還比特幣，引起投資者擔憂
超過 940 億美元的比特幣資產將開始償還給 127,000 位債權人，自從 2014 年該加密交易所倒閉之後，這些債權人已經等待超過 10 年終於看見曙光，但龐大的比特幣轉移也引起加密市場擔憂，考慮到這些人可能拋售比特幣，加上市場買氣減緩，比特幣昨天一路跌至 60,000 美元支撐點。
Mt. Gox 清算團隊也表示他們將償還 BTC 以及 BCH 給債權人，由於不是以美元法幣的形式，不需透過交易所變現，至少可以不用擔心市場會迎接立即性的賣壓，但短期內比特幣將面臨更強的賣壓，雖然市場已經成熟到避免崩盤，但壓力一定會有，有一部分投資者已經先行獲利了結，比特幣才會下滑至 60,000 美元。
昨天交易日內比特幣 ETF 僅淨流出 1.1 億美元，絕大部分是來自 GBTC，說明華爾街投資者對此還沒有開始反應，拋售是加密市場內的壓力所造成，比起 Mt. Gox 實際的賣壓，投資者的預期對於市場價格影響更大，短期內買氣減弱之下，目前交易氣氛並不好，我們認為加密幣還需要時間復甦。
B. 06 月 27 日 Bitwise 認為以太幣 ETF 將可帶來 150 億美元買盤
以太幣現貨 ETF 即將推出，昨天 SEC 主席 Gary Gensler 更在訪談中表示以太幣現貨 ETF 的許可過程進展順利，但依照往常慣例，他尚未對外正式給出通過的時程，分析師也看好以太幣 ETF 將可以帶來龐大的資金題材與商機。
其中一間發行公司 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 就 X 社群貼文預計 ZeroWidthSpace; ZeroWidthSpace;現貨以太坊 ETF 在上市的前 18 個月內將吸引 150 億美元的淨流入，透過包括以太坊與比特幣市值的比較、國際加密貨幣 ETF 市場、灰度以太坊信託（ETHE）的轉換以及現貨比特幣 ET F 的套利交易，他預計投資者將依據市值比例分配比特幣和以太坊 ETF，結果 ETH 將佔加密基金管理資產的 26% 。
美國投資者已經在現貨比特幣 ETF 中投資了 560 億美元，他預計到 2025 年底這一數字將達到 1000 億美元，而現貨以太坊 ETF 則可能會看到 250 億美元的淨流入，但考慮到套利交易的影響，以太坊 ETF 的影響可能從 250 億美元下降至 150 億美元，預計現貨以太坊 ETF 可能在 7 月 2 日開始交易。
C. 06 月 28 日 分析師：以太坊 Layer-2 生態將在五年後超越 Solana
Movement Labs 創始人 Rushi Manche 在 X 社群上發表文章，表示以太坊 Layer-2 虛擬機 (EVM L2) 將會歸零。它們大多數都比不上 Solana，以太坊社區成員 Ryan Berckman 則是在下方反擊，指出 Layer-2 生態系統保持強勁增長，協議和 EVM 擴展平台迅速發展，例如 Coinbase 推出自己的 EVM L2，另外還有 Worldcoin 以及 Immutable X 也有同樣的產品。
此外，Berckmans 認為 Layer-2 不僅僅是以太坊的一個擴展解決方案，而是其不可或缺的一部分，他指出，相比於其他 Layer-1 網絡，以太坊作為底層基礎建設的「去中心化」，使得其 L2 提供了更好的價值與信任價值，他更預測未來幾年內 L2 的交易吞吐量將顯著超過 Solana，根據 L2beat 的數據，目前所有 EVM L2 協議的總質押價值（TVL）為 428.6 億美元。
此外，儘管加密市場價值在同期下降了 18%，但自今年 3 月以來，EVM L2 總價值保持穩定。與去年同期相比，L2 TVL 增加了約 280%，其中 Arbitrum One 以 170 億美元的 TVL 和近 40% 的市場份額領先 L2 、 Coinbase Base 以 73 億美元的 TVL 和 17% 的份額位居第二，目前 L2 生態系中約有 58 個協議，相較一年前有大幅增長。
以太幣會是更佳的佈局選擇，話題展望佳
雖然目前加密市場買盤普遍缺乏上漲動能，買盤力道並不強，如同上述提到的，礦場、長期投資者以及比特幣 ETF 都出現短期的拋售壓力，但回調也是長期投資者降低平均持有成本的好機會，然而相較於買入比特幣，以太幣可能是更佳的選擇，背後目的是藉著基金公司發行以太幣現貨 ETF 所必須籌集的資金買盤，藉此獲得額外的漲幅報酬。
目前多家金公司都已經完成種子基金階段，後續真正的買盤要等到 ETF 在七月開始交易之後，資金淨流入以太幣 ETF 後，基金公司會在加密交易所買入更多 ETH，這時以太幣相較比特幣將有機會獲得更高的的漲幅，此外以太幣靠著這次 ETF 上次也完全擺脫掉作為證券銷售的疑慮，正式獲得美國監管機構「數位商品」的身份認證，這對未來推行各項 Layer-2 應用將會非常有幫助。
過去加密業界對於推行以太坊上的應用程式總有被認為是證券銷售的法遵疑慮，但這次 SEC 已經開了綠燈，未來企業推出以太幣應用的商品服務的違法疑慮將大幅降低，法遵門檻降低後將有助於整個以太坊生態系更加蓬勃發展，例如 Layer-2 支付、 NFT 創作等應用將具備更大的發展潛力。
然而事情短期內也不會那麼順利，目前美國資金全數都跑去 AI，加密市場即使移除了以太幣的法遵障礙也難以像 2021 年那樣蓬勃發展，但資金會移動，長期資金總會回歸更適合中小企業創新的平台，Fintech 這塊已經沈寂非常久的時間，我們認為以太坊正為合規的加密平台是推動整個產業發展的重要關鍵。
未來只要有創新的應用或是空投在以太坊獲得成功，都有望帶動下一波以太幣漲幅，就像 BNB 或是 Solana 那樣有成功的空投項目都能推動原生幣價的漲幅，假設未來創新都集中在以太坊的話，ETH 需求將持續上升，中長期我們看好以太幣的持續發展，近期加密市場要重返牛市起來只能等七月的以太幣 ETF 上市交易以及今年九月的 Fed 降息政策，長期投資者可藉著市場回調增持部位。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】投資者開始獲利了結，加密幣價格承壓
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