藍狐筆記 | 以太坊 2.0 信標鏈上線對市場有何影響?









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人們為什麼會參與以太坊 2.0 信標鏈主網的啟動?以太坊 2.0 信標鏈的啟動對於目前市場將帶來什麼影響?

隨著以太坊 2.0 的存儲合約發布,市場對以太幣的興趣正在逐步攀升。

以太坊 2.0 的存儲合約發布。來源:Etherscan

以太坊 2.0 的信標鏈主網(Beacon Chain)計劃在 12 月 1 日啟動,為了啟動,存儲合約最低需要存入 524,288 枚以太幣(16,384 個驗證者),截止到藍狐筆記寫稿時,已經質押了 39,973 枚以太幣,其中也包括了以太坊的創始人 Vitalik Buterin 存入的 3,200 枚以太幣,按照目前的市場價值接近於 150 萬美元,而整體最低需要存入的以太幣大約價值在 2.5 億美元。

Vitalik Buterin 向存儲合約存入 3200 枚以太幣。來源:Etherscan

以太坊 2.0 主網啟動的最低質押要求。來源:Ethereum.org

人們為什麼會參與以太坊 2.0 信標鏈主網的啟動?

最重要的原因之一就是預期可以獲得相對低風險的穩定收益。如果剛好只有 524,288 枚以太幣的存入,那麼,其 APR 收益可以達到 21.6%;如果參與質押的以太幣達到 2,450,000 枚,其收益率也能達到 10%;即便是鎖定的以太幣高達 10,000,000 枚,其 APR 收益也可以到 4.9%,遠高於其他 DeFi 協議的以太幣存儲收益。

以太幣質押代幣量和預期收益的關係。來源:ethereum.org

Aave 的以太幣借貸市場的 APY。來源:Aave

YFI 上的以太幣聚合挖礦的 APY。來源:Yearn

Compound 上的以太幣借貸市場的 APY。來源:Compound

目前持有超過 32 枚以太幣的以太坊地址大約在 13% 左右,在 12 月 1 日啟動前 7 天,需要存入總額 524,288 枚以太幣。如果不能達到啟動要求,則會在達到這一要求的 7 天之後啟動。未來的兩週我們可以看到以太幣存入的發展情況。

此外,還需要注意的一點是,以太幣質押的年化收益率是用以太幣計算,而不是 USD,這意味著隨著以太幣價格的增長,其實際的 APY 可能要高於目前的收益率,這會激勵更多人質押以太幣並賺取更多的以太幣。

當然,這裡也會存在一定的流動性問題,將以太幣存入存儲合約之後,以太幣無法取出,這會導致流動性問題。當然,也有一些項目致力於幫助普通用戶解決這個問題,例如 RPL(Rocket Pool)等。

以太坊 2.0 信標鏈的啟動對於目前以太坊的 PoW 鏈有影響嗎?

按照以太坊過去的迭代歷史看,從 PoW 最終完全過渡到 PoS 鏈,可能需要幾年時間,因此在較長時間內,兩條鏈都會並存。那麼,對於以太幣的持幣人來說,這又意味著什麼?需要做哪些工作嗎?

如果將當前的以太坊鏈的代幣稱為 ETH1,以太幣 2.0 上代幣稱為 ETH2,兩者會是什麼關係?(藍狐筆記:也有人將 ETH2 稱為 BETH,意為 Beach Chain 上的 ETH)

首先,當 PoW 鏈過渡到 PoS 鏈之後,最後不管是 ETH1 還是 ETH2 都會在 ETH2.0 網絡上運行。最終看,只有一種以太幣。

但是,就目前而言,ETH1 和 ETH2 是兩條不同鏈的代幣。在信標鏈推出後,兩條以太坊鏈存在過渡期間。用戶將以太幣存入到存儲合約,可以通過 ETH2.0 網絡獲得 ETH2 代幣激勵。隨著 ETH2.0 網絡的穩定,ETH1.0 會逐漸成為 ETH2.0 的一個分片。

也就是說,ETH2.0 不是對以太坊的硬分叉,因此不會出現分叉代幣,當前的以太幣(ETH1)持有人不會獲得兩份資產。比如比特幣歷史上比特幣現金(BCH)硬分叉,當時擁有比特幣的用戶會得到等額的比特幣現金(BCH)。由於 ETH2.0 不是硬分叉,因此沒有免費的糖果。

ETH1 代幣來自於當前以太坊的 PoW 鏈,而 ETH2 代幣在 ETH2.0 Beacon Chain 網絡啟動後通過 PoS 機制生成(暫時沒有轉帳以及智能合約等),當 ETH2 代幣推出之後,普通用戶可以選擇保留 ETH1 代幣,也可以選擇將其 ETH1 代幣轉換為 ETH2 代幣,但從目前來看,由於流動性原因,以及單向兌換的原因,大多數用戶可能暫時不會選擇將其 ETH1 轉為 ETH2。如果實在需要轉換,後續交易所或錢包可以幫助用戶完成兌換。

總言之,對於普通用戶來說,ETH2.0 上線後,不用擔心其體態比資產問題,也不用擔心未來 ETH1 和 ETH2 兌換的問題。

以太坊 2.0 的啟動對 DeFi 的影響

以太坊 2.0 的啟動不僅對以太幣長期發展有利,對其 DeFi 生態發展也有利。以太坊 2.0 的啟動為未來以太坊的可擴展性帶來了一定的預期。當然,如果 ETH2.0 進展不順利,同樣也會給以太幣和 DeFi 生態帶來不利影響。

兩駕馬車啟動的複合效應

目前比特幣的需求量超過了產出量至少一倍,如下圖:

比特幣的需求量超過產出量。來源:TheBlock

比特幣的減半效應正在逐步顯現出來。與此同時,以太坊 2.0 存儲合約的推出,也會在未來的時間內大量鎖定以太幣,假設至少有 250 萬枚以太幣存入以太坊的質押合約,APY 在 10% 左右,那麼,這將至少鎖定價值超過 10 億美元的以太幣。

比特幣的減半效應和以太幣的質押效應會在未來的幾個月到一年的時間內逐步顯示出來。關於這一點也可以參考藍狐筆記之前的文章:《比特幣減半、以太坊 2.0 質押效應疊加,市場有望延續強勢?》

比特幣以太坊兩駕馬車啟動時,可能會呈現出跟 2017 年初不一樣的市場特性,不僅比特幣會成為主角,以太幣和主流 DeFi 也可能同樣有閃亮的時刻。至於如何演化,未來的幾個月到一年的時間裡,會逐步綻放出來,當然,在這期間的起起伏伏也是必不可少的,這也是市場的常態。


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