作者：Chelsea Jonas

市場觀點

（一）宏觀流動性

貨幣流動性整體緊縮。如市場所料，美聯儲為遏制高通脹採取了 1994 年以來最大力度的加息行動，同時強烈承諾降低通脹。不過鮑威爾也表示，單次 75 個基點的加息幅度過大，不會成為常規政策。過去一年裡的 8 次美聯儲決議後，6 次美股走高，隨後繼續創新低。BTC 仍然與傳統市場相關，但是由於下跌週期裡機構的爆雷導致流動性危機，進而進入被動清算，成為市場持續超跌的主因。

（二）鏈上指標

對最強手進行清洗。BTC 小額地址增持，大額地址減持。可見新入場資金持續增加，但大戶和機構在減持。囤幣黨群體的需求仍然太小，無法吃掉目前的賣方拋壓。長期持有的 BTC 也在持續的降低，而這種降低未必是件壞事，從歷史數據來看，長期持有者的投降往往意味著階段性下跌的結束。

BTC 勉強維持在變現價格的歷史總成本附近（23430）。BTC 在 30000-40000 的價格範圍經歷了大量的供應易手，然而在 20000-27000 之間幾乎沒有交易量，這可能表現為一個沒有支撐的高波動性區域。

（三）BTC 長期市場指標

長期趨勢指標 MVRV-ZScore 以市場總成本作為依據，反映市場總體盈利狀態。當指標大於 6 時，是頂部區間；當指標小於 2 時，是底部區間。當前指標為 0.41，已經初步接觸到歷史大底的綠色區間。綠色區間往往出現在熊市結束之前，並且可以在這種狀態下持續一段時間（從 2018 年的幾個月到 2015 年的 1 年），直到市場敲定最後的底部。

（四）BTC 短期市場指標

期貨資金費率：資金費率最近幾日保持負費率。費率 0.05-0.1%，多頭槓桿較多，是市場短期頂部；費率-0.1-0%，空頭槓桿較多，是市場短期底部。市場恐慌情緒非常嚴重，短期底部特徵明顯。

期貨多空比：2.3，短期市場有繼續暴跌可能。多空比數據波動大，參考意義有所削弱。

合約持倉量：本週系統中的投機槓桿下降明顯，多頭爆倉略多。

（五）BTC 走勢分析

隨著 BTC 從懸崖上掉到多年新低的 20000 附近，市場正在進入此次熊市週期的最深階段。當前 BTC 暫時企穩僅僅是因為拋壓和抄底資金的博弈，一旦發現反彈結束或者無力後，這些抄底的籌碼就會瞬間變成拋壓。因此只能等待機構的連環爆雷和鏈上清算完成，籌碼徹底換手之後，再開啟新一輪牛熊週期。

（六）板塊漲跌幅 Top 100

剛過去一週 BTC 大幅下跌 26%，市場全線下跌。BTC 還是處於吸籌狀態，而 ETH 已經直接回到拋售狀態，反映當前抄底 ETH 的信心已經嚴重不足。近期 ETH 的極速下跌，是 ETH2.0 質押解決協議 Lido 的 stETH 流動性危機所致。大筆持倉 stETH 的美國理財平台 Celsius 陷入用戶信任危機；而以 SBF，三箭資本為首的機構也開始拋售清算，此舉無疑加劇了市場恐慌。

市場數據

（一）公鏈總鎖倉量情況

繼 LUNA 暴雷事件後，再一次單週斷崖式下跌，這週 TVL 下降 31.81B，下跌幅度為 29.89%，整體 TVL 水平已下降至 21 年 4 月初水平，但是彼時 BTC 價格為 57000 美元，整體市場規模仍舊在擴大中。

（二）各公鏈 TVL 佔比情況

主流幣下跌幅度較大，單 ETH 鏈上 TVL 佔比僅出現輕微下降，下降 0.83% 至 64.11%，而 BSC 鏈佔比已上升至 8.25%，其餘各鏈整體變化較小。

（三）各鏈協議鎖倉量情況

（四）協議情況總結

協議整體均出現較大幅度下跌，出現輕微增長的協議也是短期 TVL 波動劇烈所致，各鏈 DEX 下跌幅度約為 32% 上下，而藉貸協議下跌幅度達到 40% 附近，短期借貸協議下降更為嚴重。

（五）ETH Gas fee 歷史情況

當前鏈上轉賬費用約為 $1.37，Uniswap 交易費用約為 $4.65，Opensea 得交易費用約為 $5.1，受行情大跌影響，鏈上活躍度也再次回到底部區間。

（六）NFT 市場數據變化

NFT 指數市值：

NFT 市場交易概覽：

NFT 市場進一步下跌，並且受到 ETH 暴跌影響，從年初計算的美元計價金額已下跌 73%；短期內也未出現較好的活躍項目，當前活躍在交易量排行榜前幾位的均是老牌頭部項目，而以 Opensea、X2Y2 和 Magic Eden 為首的三家 NFT 交易市場交易量已下跌至一周前一半以下的水平。

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（以上內容獲合作夥伴 MarsBit News 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處：Foresight News）

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