原文作者：蔣海波  

原文來源：PANews

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雖是 BNB 鏈上的龍頭，PancakeSwap 在 DEX 的對比中卻經常被忽視，實際上它的流動性僅次於 Curve 和 Uniswap，截至 3 月 9 日，TVL 為 25 億美元。在 2020 年推出後，PancakeSwap 不斷進行著更新，如接入永續合約交易，擴展到其它鏈上、降低穩定幣交易的手續費等。在部署到 Aptos 上並開啟流動性挖礦後，PancakeSwap 也一躍成為 Aptos 上 TVL 最高的項目。

面對 Uniswap V3 即將部署到 BNB 鏈上的預期，以及 BiSwap、Thena 等 BNB 鏈上已有 DEX 的競爭，PancakeSwap 在近期繼續進行了一系列更新，降低交易費用並希望能增加交易量。根據 PANews 的了解，PancakeSwap V3 很可能會增加和 Uniswap V3 類似的流動性聚集功能。

引入做市商執行交易：更低的手續費和更好的兌換比例

3 月 3 日，PancakeSwap 宣佈在 BNB 鏈上集成了做市商（MM）進行報價。此前，PancakeSwap 已經在以太坊上集成了做市商報價功能。這裡的做市商應當特指中心化做市商，類似於 Hashflow 提供的服務（Hashflow 為 Binance Launchpad 項目，且大多數流通的 HFT 都存放於 Binance 中）。中心化做市商通常會憑藉自己的交易量優勢和中心化交易所達成合作，吃單只需極低的費率，而排單成交還可以獲得交易所的返利。

此後，在 PancakeSwap 進行交易的時候，會自動對比原有的由 AMM 的 x*y=k 公式計算出的兌換比例和做市商給出的兌換比例，為用戶選擇更優路徑進行交易。

做市商擁有的流動性可以認為是和已有的 AMM 獨立的，交易手續費也更低，在綜合考慮各項成本後，選擇最優路徑。如下圖所示，現在在 PancakeSwap 上交易很可能會通過做市商直接成交，等於為 PancakeSwap 引入了更多的流動性和更低手續費的交易路徑。

在 AMM 交易中，PancakeSwap 收取 0.25% 的非穩定幣交易手續費以及 0.01% 的穩定幣交易手續費。如果通過做市商進行交易，PancakeSwap 將收取 0.0375% 的手續費。AMM 交易有滑點的損失，交易量越大滑點越大，做市商的交易則不用考慮滑點（但可能在製定策略時會考慮，只是用戶不會直觀感受到）。因此，在原來的 PancakeSwap AMM 上交易的摩擦包括 AMM 0.25% 的交易手續費+滑點。

在引入做市商後，做市商可以根據中心化交易所的價格進行報價，由於 PancakeSwap 通過做市商成交的手續費只有 0.0375%。做市商完全可以憑藉自己的費率優勢在 PancakeSwap 上提供報價，並在 Binance 等中心化交易所進行對沖。交易手續費的差值部分可以在中心化交易所對沖交易的費率、做市商利潤和為交易者讓利之間分配。

對於 Trader，交易手續費降低帶來更低的手續費和更好的兌換比例，但是原有的流動性提供者獲得的交易手續費則可能會降低。

PancakeSwap V3：可能引入和 Uniswap V3 類似的流動性聚集功能

同樣在 3 月 3 日，PancakeSwap 在推特上宣布，將於 4 月份的第一周推出 PancakeSwap V3。新的功能將為用戶提供更好的體驗，並幫助更多的人使用 DeFi。

根據 PancakeSwap 的推特，其更新包括：

• 更多提升用戶 DeFi 體驗的功能和活動；
• 添加流動性可以獲得空投；
• 獨家 NFT；
• VIP 返利計劃。

據報導，PancakeSwap 將提供一些新的功能，包括改善提供流動性的方式、有競爭力的交易費用、進行交易激勵、改進流動性挖礦體驗等。

雖然官方並未公佈 PancakeSwap V3 將包括哪些更新，但從過去已經進行的一系列工作可以進行推測。

2 月 15 日，PancakeSwap 治理論壇上出現一個「v3 產品的排放重定向提案」。該提案的主要目的是為了 v3 某些功能的開發，將原來分配給 Staking（CAKE 單幣質押池）的一部分 CAKE 分配給 Trading（包括各條鏈上的流動性挖礦和交易激勵）。

在原有的 CAKE 分配方案中，增發的 CAKE 將會在每個區塊為 Trading 分配 2.11 CAKE，為 Staking 分配 7.65 CAKE。除此之外，還會每個區塊為 CAKE 彩票分配 0.1389 CAKE。在這些基礎上，每當有人收穫 CAKE 獎勵時，開發者地址會額外鑄造 9.09% 的代幣。

這是 PancakeSwap 近期爭議最大的一個提案，總共獲得了 2.74 億同意票和 1.21 億反對票，以 69.35% 的支持率獲得通過。而其它提案總的票數通常只有數千萬票，如最近的兩項提案“Angle（agEUR）農場提案”和「Stader（$SD/$BNBx）Syrup 池和農場提案」分別只有約 4280 萬和 3250 萬投票，且支持率均超過 90%。

提案通過後，Trading 的分配增加為 3.11 CAKE 每區塊，Staking 的分配減少為 6.65 CAKE 每區塊。

按照提案中的說法，額外分配給 Trading 的每個區塊 1 CAKE 的部分將「用於尚未發布的開發，這將顯著增強 PancakeSwap 的交易量，以及其作為最佳多鏈 DEX 的地位」。

根據官方描述，PancakeSwap V3 推出和 Uniswap V3 類似的流動性聚集功能是很有可能的，雖然官方並未公佈詳細信息，但 PANews 在社區中詢問後，也有眾多社區成員做出同樣的猜測，並獲得了管理員的認同。流動性聚集功能也需要額外的流動性激勵、能夠有更高的資金效率並有效提高交易量，符合 PancakeSwap 過去的工作和官方描述。

PancakeSwap V3 活動：空投和 NFT 獎勵

為了慶祝 PancakeSwap V3 的即將發布，PancakeSwap 現推出了 13.5 萬美元的 CAKE 和額外的 NFT 空投活動，以獎勵早期支持者。

要參加這項空投活動，用戶必須在 3 月 5 日 13:00（UTC）之前在 PancakeSwap 中的 BUSD/WBNB、USDT/WBNB、BTCB/WBNB、ETH/WBNB 這四個流動性池中持有 500～20000 美元的流動性，且在 4 月 3 日 12:00 前不移除流動性。空投獎勵將在各個層級的所有合格用戶之間分配。合格用戶還將獲得獨家 PancakeSwap V3 傳奇 NFT。

符合上述條件的用戶，可以通過在 PancakeSwap 的上述 4 個流動性池中額外增加 500 至 20000 美元的流動性來參加第二部分的空投，價值 3 萬美元。額外的流動性必須在 3 月 18 日 12:00 前添加，並維持到 4 月 3 日 12:00 之前。

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（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）

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