礦商 Marathon 執行長：別幻想了，根本沒有「減半行情」這回事！

最大的比特幣挖礦公司 Marathon Digital Holdings 執行長 Fred Thiel 日前在採訪中公開表示，他並不認為存在比特幣減半牛市，並稱其為「幻想」。

Marathon Digital Holdings 是最大、最節能、技術最先進的比特幣挖礦公司之一，也是北美上市公司中最大的比特幣持有者之一，成立於 2010 年 2 月。

比特幣減半與礦工去留

9 月 6 日，Marathon Digital Holdings CEO Fred Thiel 參加了 Brave New Coin 的線上訪談節目，被問到身為礦工要如何度過減半時 Fred Thiel 說到：「我們沒有無法控制比特幣價格、無法控制全球挖礦算力，我們只能專注於自身的挖礦效率、收入支出狀況。我們持有約 39,000 枚比特幣，100 萬美元現金，如果減半後價格沒有大的改善，我們會持續的拋售所獲得的比特幣，直到 2026 年。如果價格像前兩次減半一樣上漲，那麼對我們礦工來說是很有利的。但我認為這不會發生，比特幣的交易價格和流動性週期的關係更緊密，而不是減半。也許美元會崩潰並拯救我們，否則我們就會將比特幣儲備拋售一段時間。」

Fred Thiel 舉例說到：「區塊獎勵從 9 個變成 4 個不會對交易市場有多大的影響。但可以預見的是，如果價格沒有上漲，那麼很多礦工會因為收支不平衡而退出挖礦，從而導致算力下跌，在那個時候，挖礦的效率是最為重要的因素。未來 10 年，比特幣將要經歷兩輪減半，挖礦收益會下降到不足 2BTC 每區塊，我期望比特幣能夠在這段期間獲得更多的人採用，從而提升比特幣的交易手續費收入。」

Fred Thiel 的說法很大程度上能夠代表礦工的觀點：如果沒有利益，礦工就會被迫拋售、離開比特幣。

這也暗示了另一個將要面臨的情況，如果出現了效益更高的機會，礦工也會離開比特幣網路而去往收益更高的地方，例如以太坊。

比特幣比以太坊早出現近 8 年時間，但鏈上交易數不足以太坊的一半。

我們在談論的是多大等級的收益呢？

運行以太坊驗證器需要質押 32 個 ETH，在各種質押應用如 Lido 等的幫助下，驗證器運行者的成本可以降低到 1 個 ETH，加上運行軟體的硬體成本，幣本位收益率可以達 5% 至 20%。另一方面，驗證者成本下降，對於網路的去中心化程度也有提升作用。

美國交易所 Coinbase 利用以太坊 Layer2 Optimisitc 的 OP Stack 技術，搭建 Base 鏈，其鏈上社交應用 Friend tech 產生的交易手續費，就大於整個比特幣網路的交易手續費。

更多的對比可以在 cryptofees.info/ 當中看到，以太坊生態的收益遠高於比特幣。

基於比特幣的交易太少了，還被 CEX、閃電網路分走了很大部分。在以太坊生態蓬勃發展的對面，比特幣礦工們即將面臨收益減半。一面是低投入高收益，一面是高投入伴隨著收益不斷下降，你很難阻止礦工在看到這樣的數據對比後不產生動搖。

加密世界的用戶在期待比特幣減半，礦工卻只能指望美元崩潰來拯救他們。這是諷刺的，去中心化的加密貨幣沒有選擇讓自己變得更好，而是在等待敵人自己衰弱。

比特幣是最好的 Layer 1

比特幣不是沒有出路。在這場訪談中，Fred Thiel 也表達了這樣的觀點：「我認為比特幣是最好的 Layer 1，在它之上能夠建立起各種非常有趣的應用。」

這也是另外一個礦工們的普遍想法：基於比特幣的交易增多，而礦工本身要做的事情依舊是挖礦、驗證交易。

比特幣是最好的 Layer 1，這裡應該存在一個前提，即它必須是最安全的網絡，才能成為最終的結算者。而比特幣網路的安全性，與網路算力成正比，與它能為礦工帶來的收益成正比。實現比特幣擴容是這個問題唯一的解法。

網路擴容——礦工收益提升——更多的礦工加入——網路安全提高——使用者增多——礦工收益提升

與必須確保網路安全一樣，擴容路線不能是大區塊等類似 Web 2 不斷增加伺服器的橫向擴容方式，他們會導致運行比特幣軟體的成本顯著提高，進而影響比特幣的安全性。

有 Layer 1，就會有 Layer 2。縱向、分層的擴容方式是解決區塊鏈不可能三角的有效方式：Layer 1 保證安全性與去中心化程度，Layer 2 提供高度的可拓展性和強性能，提供維持網路安全的經濟動力。

基於 BIP-300/301，DriveChain 能夠將比特幣作為最佳 Layer 1 的價值挖掘出來。中本聰在 2010 年也設計了這樣的功能，合併挖礦設計是對側鏈存在的認可。

比特幣是最好的 Layer 1，以分層、側鏈的方式擴容，是共榮共損的一個生態系統。

DriveChain 釋放比特幣的價值

DriveChain 以安全、簡單的方式，實現比特幣的分層擴容，滿足各方的需求。

DriveChain 為開發者提供了利用比特幣強大價值和效應的機會，以極低的成本實現目標，並且有著完全自主的設計空間。

對比特幣持有者，DriveChain 可以帶來更多的使用價值和增值機會，讓比特幣作為貨幣、資產的屬性充分發揮。

比特幣礦工會在繁榮的比特幣側鏈生態裡，獲得可觀而持續的收入，比特幣網路也能持續健康的運作。

我們必須認識到，比特幣的網路效應是雙面刃。在比特幣取得成功以後，Maxium 者以宗教般的虔誠、狂熱著稱，這種狂熱造就了強大的網絡效應，也蒙蔽了其中一些人的眼睛：持有者在強大網絡效應長期以來的影響下，似乎有了一種蔑視一切、認為比特幣無可挑剔的優越感。

相較於每天查看著比特幣使用數據情況的礦工，他們的感知是落後的，對於比特幣即將面臨的問題，他們認為一切都不需改變，都會在網絡效應的影響下大而化小、小而化無，缺乏進行改變的迫切感和動力，他們也因此害怕改變，害怕出現差錯影響網路聲譽。

而當創新遇上網路效應，其作用、價值將得到迅速的擴張，這像是被壓制的慾望獲得了釋放的空間，能量噴薄而出，比特幣網路這樣的價值應當被正確的使用。